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  特别关注: 12月13日,中美两国联合发布的<关于第三次中美战略经济对话的联合情况声明>明确提出,"依据相关审慎性规定,中方允许符合条件的外商投资公司包括银行发行人民币计价的股票,允许符合条件的上市公司发行人民币计价的公司债券,允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券。 这将意味着此前一直没有能够彻底放开的外商投资企业登陆A股的政策即将放开。“外商投资公司”应系在中国境内注册设立的公司,并非“外国公司”
  据消息人士透露,监管部门正在研究调研外企发行A股的事宜和方案,包括存在的制度障碍,何种承销方式,监管约束的条件和门槛以及发行对象等。

  上交所副总经理谢玮透露,上交所在国际板建设上已无技术问题,推动海外公司A股上市是今年重要目标之一。上交所致力成为国际重要的证券交易所,没有海外公司是不完善的。[全文][评论]
[外资企业发A股今年将有零突破] [外资银行将适时A股上市]
[纽交所拟与中国证监会商谈A股上市]

  各方观点:
· 外企可到A股上市 易宪容称真正上市要等五到十年
· 申银万国:外国公司不会对A股带来影响
· 皮海洲:警惕外资公司A股上市带来的是洋绳索
· 外企登陆A股短期内难成行
· 外资发A股不可怕 可怕的是货币政策失误
百度财经小调查
  如何界定外企:
  外资企业类型:
  这一“外企”宽泛条件,可包括在华独资和合资公司、总部在海外的跨国公司及香港的红筹公司等等。如何界定“外企”将直接决定这一措施的开放深度。
  一般来说,中国的外商投资企业分为中外合资企业、中外合作企业和外商独资企业(也叫外资企业)三类。[百度知道]
  法制障碍和进程:
  从理论上讲,2000年证监会以核准制取代了行政审批制之后,外商投资企业上市的障碍基本被清除。
  实际上,2001年下半年监管部门开始积极推进外商投资企业上市。首先是原外经贸部在2001年7月下发的关于外商投资股份有限公司有关问题的通知;明确了上市过程中的设立、改制和审批等程序;4个月后,原外经贸部和证监会联合发布了关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见,不仅将上市后外商投资企业的非上市外资股比例从原先的25%下降到10%,而且还将外商投资公司通过借壳上市的渠道打开。
  12月1日,商务部外国投资管理司副司长林哲莹在出席第六届中小企业融资论坛上明确表示支持外商投资企业在内地上市,林同时透露商务部将吸收证监会作为新的;外商投资创业投资企业管理办法>的政策制定部门之一,从而共同解决创业投资的退出渠道问题。
  国浩律师集团事务所首席执行合伙人吕红兵也表示,外商投资企业在资产上难以独立,其无形资产、核心技术往往掌握在母公司手中,可能存在大量的关联交易,在独立上难以符合条件,并且还可能涉及到同业竞争的问题。[全文][评论]
  最新报道:
·03月18日 商务部发指导性意见:符合条件外企可境内上市
·01月08日 纽交所有意推动旗下公司赴A股挂牌
·01月06日 在华外企A股上市躁动 红筹回归可能舍弃CDR
·12月28日 安永研究报告预测:更多外资投资企业将发A股
·12月15日 外企抢滩A股双行道:中小板或国际板
·12月14日 外企发A股开禁
·12月14日 外商投资公司发行A股破冰
·12月14日 外资公司将可发行A股和人民币债券
  相关评论:
·外资发A股更需要时间换空间
·外资A股发行开闸利大于弊
·优质外企登陆A股 是喜是忧
·外企登陆A股短期内难成行
·放开外商投资公司发A股步伐还太小
·外资发A股是市场又好又快发展战略选择
·外资发A股不可怕 可怕的是货币政策失误
·外企内地上市要内外兼修
·专家认为可进一步推动海外企业A股上市
·外企发A股将丰富蓝筹阵营
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  计划A股上市的外企公司:
  目前A股上市的外资企业:2003年12月30日台资企业国祥股份(600340)在上交所发行上市,打破了非大陆投资企业发行A股的先例。不完全统计,目前国内A股上市公司中有近10家是非大陆企业,除了东睦股份(600114)外其他均为台资身份注册的。今年以来,联合利华等多家外企都曾纷纷表示有意在A股上市。
·汇丰、恒生有意发A股 专家称三个问题需解决
·汇丰银行拟在上证所整体上市 能否拔得头筹
·东亚力争成首发A股外企 香港上市银行欲A股补血
  外企A股上市方式:
 外企抢滩A股双行道:中小板或国际板
  存托凭证(DR):(Depository Receipt, DR)又称存股凭证、预托凭证、存券收据等,是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证,属公司融资业务范畴的金融衍生工具。存托凭证的当事人,在本地有证券发行公司、保管机构,在国外有存托银行、证券承销商及投资人。按其发行或交易地点之不同,存托凭证被冠以不同的名称,如美国存托凭证(ADR)、欧洲存托凭证(EDR)、全球存托凭证(GDR)等。[百科]
  中国存托凭证(CDR):Chinese Depository Receipt(中国存托凭证)字母缩写。CDR是指在境外上市公司将部分已发行上市股票托管在当地保管银行,由中国境内存托银行发行、在A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证。 最早也是最积极提出发行CDR的是香港,从红筹国企开始,让海外上市公司在内地股市发行预托凭证。[百度知道][百科]
  解读外企登陆A股短期内难成行 跨国巨头平静对待

  经济学家韩志国表示,中国股市的对外开放要格外慎重,因为中国股市目前处在一个极为特殊的时期,是股权分置改革以后制度失真、人民币急剧升值的时期,而且人民币又是资本项下不可自由兑换的,在这个情况下A股发展战略必须有一个明确的定位。他说,在A股市场定位尚未明确的情况下,外资公司发A股短期内难以成行。
  韩志国表示,外资公司实现A股上市对A股产生一定的估值压力,原因在于国外的估值水平较国内的低,但这种影响有限。[全文][评论]
  外企可到A股上市 易宪容称真正上市要等五到十年
  皮海洲:警惕外资公司A股上市带来的是洋绳索
  专家认为可进一步推动海外企业A股上市

经济学家韩志国

  联合证券研究所所长吴寿康也表示,外资公司发行A股不可能很快,原因在于红筹股回归的步伐还未完成,只有红筹股回归后才可能轮到外企发A股。届时市场监管环境与今天相比将更加复杂,对监管部门也会提出更高的要求,相关交易所之间可能需要更多的协作,而会计等中介机构之间层面也需要一个对接过程。
  吴寿康也表示,目前来看外资公司发行A股对整个A股的估值体系和估值水平影响有限。
申银万国分析师认为,由于相关法律法规有待出台,且外资公司若发A股必须在组织架构上进行调整,因此扩容压力应该是渐进的。[全文][评论]
  申银万国:外国公司不会对A股带来影响
  外资A股发行开闸利大于弊
  外资发A股不可怕 可怕的是货币政策失误


联合证券研究所所长
吴寿康
  外企登陆A股:市场估值是否国际化 金融大门敞开带动A股巨变 外企发A股将丰富蓝筹阵营

  外企登陆A股:市场估值是否国际化

  时值宏观调控不断收紧之时,允许外企发行A股,引发了市场的担忧。
12月13日,沪深股市大跌逾2%,上演“黑色星期四”。当日,上证指数收于4958.04点,下跌2.7%;深证成指跌幅高达4.73%,收报16035.19点。 市场担忧,目前中国市场静态估值40倍左右,中国香港市场和美国市场则便宜一半左右,如果跨国公司未来相继在中国股市上市,将会拉低中国同类公司的股票价格,使中国股市估值国际化。[全文][评论]
  金融大门敞开带动A股巨变

  很长一段时间以来,我们对股市问题的分析,更多的是站在国内经济发展、政策面态度、国资利益等角度去进行综合判断,主要考虑的是国内因素,而对全球金融市场一体化所带来的机遇和挑战,国际化视野等角度则较少考虑。
  如今,由于金融领域的开放已经大大迈进,封闭A股市场的樊篱正被逐步拆除,外围大环境剧变将使得我们对境外因素的影响不能再熟视无睹。由于金融市场对外开放的进度加快,股市外围的宏观格局将更加复杂。 作为投资人则不能抱守仅站在国内宏观面发展一隅这一角度来看待问题,而更应该放大到国际经济政治格局的整个大环境中去分析。[全文]
[评论] 外企发A股将丰富蓝筹阵营

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