然而在此过程中，公募基金和券商对行情的判断依然保持了相当的乐观。“当时我们认为，下跌对我们来说绝对是个机会。”由于1月29日券商定向理财业务实施细则公布，上海某券商资产管理部总经理对于当时市场的下跌反而显得更加乐观，因为比起五六千点时的市场，4000点于客户做定向理财当然更为有利。
同时，公募基金在面对市场的回落时也似乎“无动于衷”。
中证登的一项统计数据显示，截至2月末，基金、QFII、保险公司等机构投资者在银行托管专户的A股市值达31485.68亿元，比1月仅减少28.43亿元。不过，2月末在A股托管总额前50名中没有QFII托管银行的影子，而此状况已持续3个月，表明当时QFII所持A股仓位仍然较轻，这同时亦说明基金和保险并未在2月份及时减仓。
不过，QFII也并没有那么神奇，“其实我们主要的沽售也是发生在3月份。”瑞士银行的一位人士向本报坦言，尤其对个别有色金属股，卖出的价格并不理想，只是躲过了最糟糕的一段时间。
上交所的报告也显示，QFII的抛售一直延续到3月25日。而在此之后直至4月中旬的一个月内，QFII和公募基金走上了两条截然相反的路。
3月25日，被戏称为前次大跌“元凶”的中国平安(601318.SH)悄然见底。当天，中国平安在两次惯性下冲48.30元后被大笔买单迅速拉起，从此便一路走高。
“很多QFII资金都在那天买入了金融股，我们也在其中。”上述瑞银人士表示，“选择那一天并没有什么特殊原因，其实在此之前我们的研究已经认为平安的经营层面已经能够支持60元以下的股价，而且与H股相比，A股也不存在什么泡沫，只是当时政策面有趋暖的信号，因此我们建议客户买入。”
当时间跨入4月份，QFII的仓位提升迅速加快。正如上交所报告所指，“金融、地产都是我们增持的对象。”来自美国的一家QFII内部人士对本报表示，“出于增持A50中国指数基金和H股的考虑，我们更青睐于这两类股票，因为金融、地产股不少都是同时拥有A、H股的公司，对我们来说更熟悉一些。”
得以印证的是，从4月2日开始，A股概念基金在香港市场成交量连续急剧放大，其中A50中国基金连续三日蝉联香港股市成交额冠军，平均成交金额达到60亿港元以上，较之以往激增十多倍。