欲擒故纵
虽然被普遍认为是迫不得已，但平安的公开表态却效果明显。昨天，平安A、H股双双逆市上涨，A股涨2.23%收于64.08元，H股涨0.58%收于69.90港元。表面上看，平安是借推迟再融资来消除市场负面情绪，但事实上却可能令陷入僵局的再融资进程“柳暗花明”。
“平安承诺半年内不增发A股，一定程度上降低了担忧情绪。一方面转移了市场对平安关注焦点，为操作再融资争取到时间和空间，另一方面，这种做法肯定有利于大盘及其自身股价的提振，更有利于其达到融资目的。”有业内人士分析，虽然此次承诺可能导致平安在有效期内完成不超过12亿股的A股增发计划泡汤，但如果可以在理想的价位增发H股则仍可弥补损失。
“一方面，现在平安的H股价格已和A股价格相差无几，另一方面，如果A股价格进一步回升，则必然刺激H股的走高。”按照增发不超过20%H股的授权，平安可增发5.12亿股H股，以昨日收盘的69.90港元计算，可融资358亿港元。如果再加上412亿元可转债的发行，大概可募集资金730亿元左右。这个金额比按照1月18日其股价预测的1600亿元融资规模仍有过半缺口。
对目前仍陷调整中的A股市场来说，平安短期内股价攀升回1月之前的高位并不乐观，即使通过A股增发，也很难获得此前预期的额度。如果按照其3月5日股东大会前最后一个交易日的收盘价来计算，这个融资额度其实已经降到了1200亿元左右。而且，如果平安仍然计划接下来推出A股增发方案，那么H股增发的先行不仅可以分担部分融资额度，而且也可让其考察市场的反应情况作为参考。从某种程度上说，“A股发债+H股增发”方式或许不失为目前最好的变通渠道，对此，王小罡表示，这种模式操作现在并不存在技术及政策障碍。