工银瑞信在3月26日的波段最高点大笔卖出天威保变；27日，该股一度跌停；28日，工银瑞信再次卖出1100多万元；4月2日，工银瑞信在波段最低点迅速空翻多，大笔买入；4月7日，工银瑞信又再次多翻空，当天卖出该股1568万元。
嘉实基金在2月25日的波段低位买入天威保变4229万元；27日，其再次买入1585万元，当天该股涨停；28日，天威保变开始连续收阳线；29日，嘉实基金继续买入天威保变1128万元。3月4日，该股股价开始接近前一波段高点，嘉实基金当天卖出3674万元。3月5日，天威保变停牌一小时候开盘被拉高突破前期高点后迅速回落，当天嘉实基金再次卖出4757万元。3月6日，天威保变股价开盘后开始下挫。
“碍于相关法规有明文规定，基金不能进行对冲交易，但是基金如此频繁进行超短线交易，买高了就往下砸、砸低了再买，同样是一种游走在法律边缘的 ‘类对冲交易’行为”，一位私募基金经理表示，游资则没有这个禁忌。
数据显示，国都证券深圳福田营业部在从2月19日到5月5日不到50个交易日当中，有24个交易日参与了交易，其中除一个交易日未对冲外，对冲的总额超过2个亿。招商证券杭州湖墅南路营业部从2月15日到4月25日参与交易19次，除4个交易日未对冲外，对冲总额超过1.3亿元。上述交易中，有多个交易日进出金额基本相等，游资多次在波段底部建仓高位成功出逃。
在天威保变半年来游走在 “山峰和谷底”的波段走势中，东方证券、海通证券、华泰证券、中信证券、平安证券、华安证券、国信证券等券商总部席位也都有参与交易。