自深沪股市1991年开市以来，沪综指在17个5月份收出红盘的有10次，其中有11个年头在5月份涨跌幅超过5%。在人们的一片期待声中股市迎来了五月的第一个开门红，但接下来的日子却一直震荡波动。
“红五月”，这个本用于历史的红色革命之词，如今已被广泛嫁接到股市中来。据不完全统计，自深沪股市1991年开市以来，沪综指在17个5月份收出红盘的有10次，其中有11个年头在5月份涨跌幅超过5%。在人们的一片期待声中股市迎来了五月的第一个开门红，但接下来的日子却一直震荡波动，“红五月”是否能在今年再现传奇，直接影响了接下来六七月份的大盘走势，一场无声的股市5月红色攻关战已打响。
上周五个交易日中，沪指有三天处于下跌状态，其中5月7日沪指单日重挫154点。
这样的行情让投资者犯晕：前期政策面暖风被吹散了吗，投资者期待的“红五月”是否夭折？后市行情究竟如何演绎？
机构称中级反弹已确立
随着机构的日益唱多以及众多股民对“红五月”的期盼，股票、基金开户数开始逐步回暖。
中国证券登记结算公司最新的统计数据显示，4月28日至4月30日，沪深两市新开A股账户26.85万户；与此同时，新增基金开户数为28970户，日均基金开户数约为9656.7户，较前一周大幅增加约3293.5户，环比增幅达到51.8%。历史数据显示，近1万户的基金日均开户数刷新了今年一季度末以来该数据的新高。
银河证券的研究报告认为，前期市场下跌的诸多因素都已经得到了很大程度的缓解，各种因素都在朝有利于市场发展的积极方向转变，尽管投资者信心的转变需要一个过程，多空双方的交锋还比较激烈，但目前中级反弹已经确立。本轮反弹的高度有可能达到上证综指4500点甚至更高，二季度之后的走势将主要取决于未来宏观经济的走势。
通胀压力预期现分歧
上周国家统计局公布的4月份PPI(生产资料价格指数)数据，同比上涨8.1%，连续第四个月创3年来新高。由于PPI是CPI的先行指标，故宏观调控的压力依然较大，这也是机构观点分歧的焦点所在。
安信证券认为，目前的通胀压力将会制约股市反弹高度。PPI增速将会超过CPI，并通过影响非食品类产品价格支持CPI高位运行。在全球通胀趋势逆转以前，A股估值中枢向下修正格局不会改变。
但来自申银万国的研究报告认为，未来2-3个月通货膨胀率有望持续回落，这不仅能消除投资者对紧缩政策的担忧，也能够降低股票市场的风险溢价水平。此外，2季度PPI上行和相关政策出台，将促使企业盈利存在超预期可能。
因此本轮反弹幅度可能会超预期，上证综指阶段性高点或许能够接近4200点。市场反弹可能逐渐从政策推动的反弹，慢慢演变为基本面反弹。
本报记者 张羽飞 冯一萌 赵侠 实习生 范旭光