研究速递
股票方向基金平均亏损35％ 份额保持稳定 资产缩水1万亿
——2008年上半年中国基金成绩单和规模报告（第一稿）出炉
（基金研究中心 ）
7月1日，三大证券报头版和《21世纪经济报道》关于中国证券投资基金2008年上半年业绩统计和规模统计的报道，均全面采用中国银河证券研究所基金研究中心的数据规范、基金分类标准、基金评价业务规则。我们在第一时间推出的业绩统计报告和规模统计报告（第一稿），显示了中国银河证券基金研究评价资讯系统较强的数据处理能力。请关注晚些时间我们即将推出的正式报告全文稿。
截止2008年6月30日，按净值披露口径，共有59家基金管理公司管理了417只证券投资基金，其中QDII基金有8只，国投瑞银瑞福分级基金分别披露分级基金、瑞福进取（参考）份额净值、瑞福优先（参考）份额净值。除QDII基金由于境外清算原因还没公布6月30日份额净值外，其余的409只基金均披露了了截止2008年6月30日的份额净值，中国银河证券基金研究中心推出了2008年上半年中国证券投资基金业绩统计报告（不含QDII基金），根据《中国银河证券基金分类体系》，平均业绩如下：开放式股票型基金上半年可比的简单平均净值增长率为-35.69%。东吴价值成长双动力以-22.9%的净值增长率在开放式股票型基金中位居第一，华宝兴业多策略增长和富兰克林国海弹性市值分别以-23.22%和-24.82%的成绩紧随其后。偏股型基金中，长城久恒和华夏红利分别以-24.96%和-25.35%的净值增长率位居前两位，该类型基金上半年可比的简单平均净值增长率为-35.74%。平衡型基金中，华夏回报、博时平衡配置业绩居前，该类型基金上半年可比的简单平均净值增长率为-30.53%。债券型基金在单边下行的市场中表现出较强抗跌性，上半年可比的简单平均净值增长率为-1.42%，国泰金龙债券(A类)以2.49%的净值增长率在所有基金中位居第一，鹏华普天债券(A类)位居其次，净值增长率为2.28%。
截至6月30日收盘，上证综指上半年的跌幅为48%，深圳成指上半年下跌47%，沪深300指数上半年下跌47%，上证50上半年下跌48.53%，整体跌幅较大。尽管股市大幅下跌，但开放式基金份额总规模并未出现大幅下降。基金资产净值之所以出现1.2亿元的缩水，主要原因是基金单位净值的快速下跌以及分红分出2000亿左右。
基金管理公司方面，不含QDII基金规模数据，整体业绩保持领先的华夏基金管理基金资产净值为1820.47亿元，牢牢占据第一的位置。博时基金和易方达基金位居其后，管理基金资产净值分别为1321.28亿元和1053.94亿元。
西山煤电点评：2008西山煤电业绩增长有望超过100%
（分析师 田书华）
1．事件
近期西山煤电对销售的煤炭价格上调，最新数据显示，目前西山煤电煤炭销售价格已经是去年同期的2倍左右，例如：公司销售的焦精煤价格由原来的1037元/吨上调为1422元/吨，焦肥煤价格由原来的1101元/吨上调为1486元/吨，瘦精煤价格由原来的770元/吨上调为1070元/吨。
2．我们的分析与判断
煤炭企业的利润主要看煤炭产量、煤炭销售价格和成本变化。
目前西山煤电煤炭销售价格已经是去年同期的2倍左右，我们预测，到2008年底我国焦煤价格依然有上涨趋势。2008年公司销售价格将是2007年的2倍左右。
经过我们和公司有关人士交流获知，公司今年煤炭产量和销售量和007年基本持平，略有增长，而公司成本基本变化不大、维持去年水平，比去年略有增长。
因此，我们分析认为，2008年公司净利润将比2007年增长100%以上。
另外，今年7月左右，兴县煤矿连接主要铁路干线的苛瓦铁路将全线建成通车，将节省大大运费，专用铁路通车将提升产品的销量和附加值。同时公司兴县煤矿将于2009年以后产量会大幅度提高，预计2010年公司煤炭产量将会达到2500万吨，即将在目前1600万吨左右的基础上提高56%。
3．投资建议
焦煤是世界稀缺煤种、更是中国稀缺煤种，随着我国冶金行业的发展，焦煤的需求量会不断提高，通过对煤炭行业的分析，我们认为未来焦煤价格会继续保持在高位水平，因此西山煤电在2008年业绩提高100%之后，在2009、2010年业绩依然会乐观建议投资者关注西山煤电（000983）这只股票。
国内市场
周一两市继续弱势震荡，上证指数盘中创出新低2693.40点，收于2736.10点，下跌12.33点，跌幅0.45%，深证成指跌幅0.69%。两市飘红个股过半，餐饮旅游板块大涨5.05%，农林牧渔、信息服务、交通运输涨幅居前，家用电器、黑色金属、金融服务、公用事业、有色金属等十余个板块下挫。市场总成交金额630亿元，较前一交易日减少超过三成。
市场弱势运行的格局依然未变，虽然部分板块表现较为活跃，但是主流板块依旧表现低迷，前十大权重股仅有一只飘红。由于市场的负财富效应，股票、基金开户数已经下降至2007年之前的水平，市场新增资金有限，交投也相当清淡，在政策面没有发生重大变化之前，目前的这种格局可能会延续，投资者可继续观望。（张琢）
国际市场
1、市场评述
纽约商交所Comex八月黄金期货合约下跌3美元，至每盎司928.30美元；九月白银期货合约下跌20美分，至17.51美元。纽约商业交易所原油期货报收每桶140美元，下跌了21美分。原油期货在昨夜最高上涨至每桶143.67美元。六月份芝加哥采购经理人指数从五月份的49.1%上升至49.6%，这已是该指数连续五个月低于50%。如果该指数低于50%，就意味着制造业出现萎缩。
权证市场
昨日两市低位震荡，盘中上证指数跌破前期低点，最低至2693.40点，全日下跌0.45%。认购权证整体表现优于股指，昨日银河认购权证指数昨日收盘于4643.22点，较上周五上涨23.17点，涨幅为0.50%。全日成交金额217.99亿元，较上周明显萎缩。昨日14只在交易的权证中11只上涨3只下跌，而对应正股则是7涨7跌。板块方面，近期钢铁类股票走势偏弱，宝钢、武钢均在昨日创出新低，至昨日收盘武钢股份的股价（9.76元）已与武钢权证的行权价（9.58元）非常接近，权证面临变成价外的可能。经过半年来的股市下跌，目前市场上交易的绝大部分权证已沦为价外权证，当前他们的市场价格全部反应的是时间价值而不是内在价值。再结合认购权证当前过高的溢价率水平，我们认为权证整体估值过高，未来走势不容乐观。（王皓雪）