煤炭板块2007年年报评析
（分析师 田书华）
截至到5月底，所有上市公司的2007年年报完全披露完毕，煤炭行业的18家上市公司也于4月底披露完。
今年以来，国内外煤炭价格继续上涨，我们预计未来一段时期，煤炭价格依然上涨、煤炭公司业绩将有明显的提升，因此煤炭股成为投资者关注的重点。为了使投资者对煤炭板块上市公司有一个总体认识，我们对煤炭类上市公司2007年年报的公布的主要财务数据进行综合分析，根据2007年年报主要财务数据对煤炭板块18家上市公司进行分析作出的煤炭上市公司综合排行榜。
分析上市公司的投资价值可以从盈利能力、资产质量、成长性等三个方面来衡量，如果一个公司的盈利能力强、资产质量较高、成长性好，那么这家公司就是一个较好的公司。
其中盈利能力的强弱可以用①每股收益，②销售毛利率这两个指标来考察；资产质量的高低可以用③每股净资产这个指标来考察；而公司的成长性可以用④利润总额增长率和⑤净润增长率这两个指标来考察。一般来说，这些指标越好，就说明公司的盈利能力越强、资产质量越高、成长性越好，投资价值就越高。因此我们可以用以下五个指标①每股收益，②销售毛利率，③每股净资产，④利润总额增长率，⑤净利润增长率这五个指标来对煤炭类上市公司进行综合考察，从而找出具有投资价值的公司。
我们知道：某公司在靠前的名次出现的次数越多，那么这家公司的基本面就越好，投资价值就越大；相反，某公司在靠前的名次出现的次数越少，那么这家公司的基本面就越差，投资价值就越小。
如果把每家公司的这五项财务指标在不同排名顺序中出现的次数进行综合考虑，那么，在排名靠前的名次中出现的次数越多，说明公司基本面情况越好。综合考虑这五个主要财务指标的排名顺序，我们来统计每家公司在这五个主要财务指标中出现在各名次中的次数
综合考虑这五个主要财务指标，那么基于07年年报主要财务数据所作出的煤炭上市公司综合排行榜依次是：
神火股份、中煤能源、潞安环能、中国神华、兖州煤业、兰花科创、开滦股份、大同煤业、国阳新能、平煤天安、恒源煤电、金牛能源、西山煤电、郑州煤电、盘江股份、露天煤业、国投新集、上海能源。
我们预计未来一段时期，煤炭价格依然上涨、煤炭公司业绩将有明显的提升，因此煤炭股成为投资者关注的重点。当然，我们上面这个排序仅仅是根据2007年年报的主要财务指标的考虑，可以作为煤炭股投资时的参考要素之一，具体投时候，还要考虑公司未来产能增长情况、成本增长情况、煤种等其他条件。
康美药业分离交易可转债发行分析
（分析师 王浩雪）
1．事件
康美药业（600518）将于08年5月8日发行900万张分离交易转债，募集资金共计9亿元，其中每张债券的认购人可以获得公司派发的18.5份认股权证，权证数量共计16,650万份。
本次发行向股权登记日（5月7日）在册的原股东优先配售，余额和原股东放弃的部分采用网下对机构投资者配售和网上定价发行将结合的方式进行。此次分离交易可转债的债券部分的期限为6年，信用等级为AA，票面利率询价区间为0.8%-1.8%，认股权证部分的存续期为12个月，行权期为权证存续期最后五个交易日，初始行权价为10.77元，行权比例为2：1。
此次募集资金将用于偿还短期融资券、偿还银行贷款、补充流动资金。