美国原油库存和成品油需求总量都有所增加
截止4月25日当周，美国原油库存和馏分油库存增加，汽油库存下降。美国原油库存量3.199亿桶，比前一周增长380万桶；美国汽油库存总量2.111亿桶，比前一周下降150万桶；馏分油库存量为1.058亿桶，比前一周增长110万桶。原油库存比去年同期低4.9%；汽油库存比去年同期高6.8%；馏份油库存比去年同期低12.3%。原油库存位于历年同期均值范围的上半段；汽油库存量位于历年同期平均范围下半段；馏分油库存量位于历年平均范围上限。美国商业石油库存总量增长890万桶，仍然位于历年平均水平上段。炼油厂开工率85.4%，比前一周下降0.2个百分点。上周美国原油进口量平均每天1021.5万桶，比前一周增长17.4万桶，成品油日均进口量377.4桶，比前一周增长15.4万桶。
美国能源信息署公布的数据显示，截止4月25日的四周，美国成品油需求总量平均每天2067.9万桶，比去年同期高0.5%；汽油需求四周日均量925.7万桶，比去年同期高0.4%；馏份油需求四周日均数425.7万桶, 比去年同期高0.7%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低4.2%。单周需求中，美国石油需求总量日均2024.1万桶，比前一周低87.5万桶；其中美国汽油日需求量918.9桶，比前一周低2.6万桶；馏分油日均需求量413.6万桶，比前一周日均低22.4万桶。
后市预测：国际油价将在夏季用油高峰到来时可能会达到150美元
虽然在夏季用油高峰到来之前，国际油市需求总量处于较低水平，但世界最大的产油国沙特表示不会向市场注入更多石油以及世界最大的石油消费国美国石油需求增加都有利于油价上升。近期，美国“次贷”问题有所缓解，影响美元走强，引发国际油市有所回落，但地缘政治风险正在加大并不断向中东以外其他国家扩张也给国际油价坚强的支撑。因此，国际油价在夏季用油高峰到来时可能会达到150美元高度。
进口成品油减税对两大集团影响不大
由于国际成品油价格高于国内1000-2000元/吨，进品成品油处于亏损状态，进口量又一直很小，进口成品油减税对两大集团影响不大。实际上有影响的是进口原油减税，但由于进口原油减税会使国家财政收入减少1300多亿元，当前中国的财政状况不大可能推出进口原油减税。故继续保持中国石油、中国石化中性评级。
3．投资建议
继续维持中国石油、中国石化两大集团中性评级。
受高油价影响，中国石油、中国石化两大集团生产经营压力加大，以下五因素促使我们看淡08年两大集团盈利，我们预测中国石油今年EPS 0.75元。中国石化今年EPS为0.35元（财政补贴）。
（1）．2008年油价波动区间已经远离中石化、中石油最佳盈利区
（2）．业绩与油价敏感性分析显示，2008年业绩波动区间较为不利
（3）．中石化、中石油生产成本未来3年复合增长率均值为11.23%
（4）．通胀压力迫使成品油定价体制改革推后，产业政策进一步趋严
（5）．模型计算与国际比较显示中国石化、中国石油估值偏高