一、08年上半年度证券市场回顾
2008年上半年沪深股市跌幅分别为48%、47%，影响股市下跌有多重因素：(1)世界经济增速放缓，不确定性因素增加;(2)国内通货膨胀压力增加，紧缩货币政策仍在延续。(3)证券市场供求关系失衡，市场存在大小非解禁压力;(4)上市公司盈利增速趋缓。
二、08年下半年A股市场展望
全球通胀，全球经济增速放缓;美国次级贷危机余波不断，弱势美元和大宗商品上涨成为通涨主要原因;越南经济危机与货币危机成为亚洲经济关注的热点;在全球通胀和经济增速减缓下,许多新兴市场股市下跌,金砖四国中的巴西俄罗斯股市表现比较稳健。
国内经济增速减缓是不能否认的事实，08年GDP增速回落至9.5-10%;CPI将从高位回落，但PPI持续上升;
下半年宏观调控政策有可能松动，下半年可能会有1次非对称加息;
固定资产投资增速仍在高位，社会消费品零售总额稳步上升;
证券市场整体估值水平已下降，市盈率趋向合理区间;
下半年钢铁、航运、金融等行业解禁压力大;
08年上市公司业绩增速将回落至20%左右。
我们认为08年下半年大盘将筑底整理后反弹，考虑到下半年原油回落和宏观调控政策局部调整，下半年合理的波动范围为2500-3800点(对应动态市场率16-24倍)
三、08年下半年A股投资策略
由于对宏观经济不确定性和上市公司业绩增速下滑的担忧，我们建议采取防守反击的策略，下半年重点关注下列行业和主题：
受益于通胀的行业：煤炭、石油、化工(钾肥、煤化工);
抗通胀的弱周期行业：银行、医药、商业零售、通讯设备、食品饮料、传媒、旅游酒店;
主题投资：央企重组和地方资产注入、新能源、节能减排、资源品价格管制改革、金融制度创新(股指期货、融资融券、创业板等)。
爱建证券下半年十大金股：北大荒(600598)、青岛啤酒(600600)、安泰集团(600408)、中材科技(002080)、华鲁恒升(600426)、中信国安(000839)、中天科技(600522)、康缘药业(600557)、浦发银行(600000)、武汉中百(000759)。