继续做长线加仓是目前我们明确的基本策略，静态市盈率20倍左右，动态市盈率17倍以下，对于中国A股的中长线是有较好投资价值的。当前市场所担忧的就是PPI，尤其是石油等能源价格上涨是否会使中国经济硬着陆，而本周国际油价暴跌，短、中期内抑制了油价的进一步上涨，使市场的担忧有所缓解。目前经济形势比较严峻，中央领导也已经开始显示出对此的高度关注，一旦有放松紧缩货币政策的动向，将给市场更大的信心，所以目前从估值上虽然上涨空间不是非常巨大(以熊市思维的谨慎心态分析)，但基本面上已经开始酝酿一次颇具规模的反弹行情。
我们认为美股只是阶段性反弹，近期是中报业绩公布的高峰期，有可能在超预期业绩的刺激下会继续有表现，但长期仍然下行风险巨大。本周A股市场我们较为乐观，有望弥补上周周边市场的涨幅，奥运前跌破前期低点的可能性较小。
虽然从紧的货币政策预计不会有多大改变，但近期主要媒体连篇累牍地强调增强投资信心、维护股市稳定，不排除一些支持股市的实质性利好政策会在短期内推出的可能性，预计沪综指近期将仍处于2600-2900区域震荡。
虽然目前出口面临的压力较大，市场对于出口政策调整的呼声也很高，但针对目前我国经济发展的状况而言，对出口政策进行大范围调整的可能性也不大。我们认为就政策引导的方向而言，将与2005 年进行的调整类似，即有针对性的进行结构性调整。一方面避免出口进一步回落给经济增长带来压力，另一方面继续深化产业结构调整，对国家扶持产业、低污染低耗能产业、高就业的劳动密集型产业给予一定的扶持。
我们近两周的路演中“经济看淡、市场看多”的基调正因本周A股市场的快速调整而受到严峻考验，但周末回顾，A股市场底部的确立与反弹的成形正可谓“峰回路转、柳暗花明”。
04年以来，工业企业利润增长和油价呈现明显的负向关系并非偶然。依靠“资源套利”获取竞争优势，出口成为拉动经济的一个主要原因。但“世界工厂”的地位同时也强化了油价对中国经济的冲击。无论是提高出口退税、还是放松信贷，虽然短期内能够救活部分企业，但是从长期来看，并不符合中国的经济转型，甚至是重走老路。只要中国坚持从紧货币政策，坚持要素价格改革，未来3个月，包括原油在内的国际大宗商品价格就会趋势性下跌，才是对证券市场构成实质利好。
对于目前市场的看法，我们维持08 年下半年投资策略的基本判断：经济基本面难有改观;虽然股市很大程度上反映了经济下滑趋势和通胀压力，但国内和海外的经济走势不确定性使A 股不具备大幅反弹的条件;股市处在区间波动的状态。在上市公司中报集中披露期之前，我们建议投资者关注一些最新动态和给相关板块带来的交易性机会。
市场运行趋势上，地产、煤炭、金融等权重板块的走弱使得市场情绪出现了较大幅度的下降，系统性风险重现市场，但是值得关注的是：在中报业绩浪之下，业绩超预期增长的中小市值上市公司仍具有较强抵御系统性风险的能力。本周策略报告还自下而上梳理了具备高成长属性的中小市值上市公司，供投资者参考。
上周五A股市场的反弹，似乎预示着后市存在两种可能的走势，一是上周五的反弹只是技术上的超跌反弹，那么，短线存在反弹后再度回落的可能，同时向上和向上的空间均有限，二是上周五的反弹属于信息不对称下享受信息优质的投资者的抄底行为，如果这一点得到本周初政策面的确认。那么市场的反弹趋势形成。
我们认为本周市场仍将维持箱型震荡格局，虽然30 日均线对股指运行形成短期压力，但笔者坚信，2800 点下方仍将成为短线采取“轻指数、重个股”做多超跌个股的安全区域。随着时间推移，预计股指在七月下旬会向上突破30日均线。本周关注板块为医药、化肥、航空、金融、钢铁、汽车、3G、电力等。
国内经济数据公布之后市场对于政策面微调，紧缩性政策暂时放松存有较高的预期，成为推动反弹行情的重要基本面因素;而奥运临近对政策面维护市场稳定的预期也在逐步升温，市场有望完成中短期的底部构造;外围证券市场的止跌走稳以及国际原油价格的大幅下挫也为国内A股市场走稳营造了较好的外部氛围。因此市场在本周内有望完成短期底部构造，反弹行情仍有延续的希望。
对于本周市场，个人认为小幅震荡收阳的概率较大;如果时间周期拉长以月来衡量，认为A股市场下跌仍没有结束，市场将继续下跌寻底，2300点附近才有支撑。市场还有15%的下跌空间。
本周大盘冲高回落，周K线双双以带下影线的小阴线报收。不过，从周五尾市放量上攻的市场特征来看，股指在经过连续三天回调整理之后，短期市场盘中积蓄了一定的技术性反弹动能，但上档面临多重短期均线系统压力，短线反弹能否突破上档压力，要视量能和热点能否有效配合。
就中短期而言，我们对市场依然不悲观，随着奥运会的临近、上市公司中期业绩好于预期、油价的回落，市场至少存在稳定的预期，而当权重股形成向上的合力后中级反弹有望展开，在此之前，中小盘题材股的投机炒作仍将延续一段时间。
目前，上证指数在2566点至2952点之间箱体震荡，短期面临方向选择。在大盘未破位以前，投资者可短线参与强势股，快进快出，止损位2566点。
大盘仅反弹15%即告夭折，再一次沉重打击了市场信心。目前熊市思维较为浓厚，没有实质性利好配合的反弹持续性较差，建议投资者保持谨慎，控制好仓位，防御策略为主。
尽管上半年大盘暴跌后A股整体估值渐趋合理，但在高油价、高通胀、宏观调控及周边股市震荡等大背景下，下半年大盘仍将面临诸多不确定性的系统风险，因此投资者仍需以防守型的策略为主。在调整的市道中，“剩”者为王，防守是为了未来更好的进攻。因此，操作上，下半年投资者仍需控制好仓位，波段操作。个股方面，投资者可围绕以下五大主线进行配置。
上周市场的先抑后扬反映了市场对于宏观经济和政策预期不确定的担心，也反映了投资者心态的矛盾与烦躁，一方面担心经济前景而害怕市场上涨，一涨就抛售，另一方面又害怕利好政策出台而担心踏空，一有风吹草动就跟风买入。我们认为，就短期而言，市场将以震荡盘升为主，但高点和低点均有限。
奥运期间维持A股稳定运行的判断，继续关注题材股的交易型机会，包括农业、新能源、 3G、奥运和低价整合概念股，特别是央企整合和地方国资委的整合;业绩增长较快的非指数权重公司也值得深度挖掘。