·七连阴后首度阳，热点快切分歧大
上周沪指周线七连阴后首度长阳翻红，从市场运行特征看，一个最典型的特征就是板块的快速轮换，机构资金在银行和券商板块上出现了反复，市场分歧依然较大，目前和前期反弹相比，最大的不同就在于成交金额的不断放大，沪市日均成交量已回升至900亿以上，这意味着开始有场外资金在逐步介入。
·我国经济硬着陆可能性不大
人民日报刊发文章，预计今年GDP增长率将在10%左右，明年即使外部环境继续恶化，GDP增长率有可能回落到8%-9%，但也不可能出现滞胀。我们认为，管理层已关注到了经济增长下滑的风险。市场预期经济政策将可能转向关注经济增长，加息可能性阶段性下降，这样有利于市场信心预期的逐步复苏。
·宏观预期“喜忧参半”
我们认为，CPI增幅回落概率较大，其有助于稳定当前短期市场对宏观层面的预期，并树立短期稳定市场的信心，但是PPI数据将是中期主流机构关注的焦点，由于7月1日起成品油价格上调，对实体经济层面以及上市公司的考验才刚开始，市场中期宏观预期尚难以有根本性改观。
·市场判断
我们认为，虽然上周后期由于短期获利盘涌出导致题材股大幅回调，但是政策层面维稳氛围、良好中报预期以及6月CPI趋降作为本轮反弹的三大基本驱动因素依然存在，因此市场平衡震荡或小幅盘升的阶段性趋势并未改变。本周市场大盘相对稳定，个股结构调整的基调可以预期。上证综指的核心波动空间为2750-3000点。
·投资策略
本周总体的投资策略为基于防御策略下的短配+波段操作，仓位控制依然需要重视。
·行业配置
从估值来看，煤炭公司2008年、2009年平均动态市盈率分别为20.9倍、16.5倍，处于市场平均水平，我们认为目前估值未能反映行业高景气度以及业绩的高增长，煤炭股投资价值仍被低估，仍可作为核心配置行业。