新快报记者 谢少萍 实习生 陈昊旻 余锦婷
中国人寿(601628)：五个月估值下调66%
2007年10月12日估值90元，2008年4月8日估值31元，短短五个月的时间，招商证券对中国人寿估值的下调幅度高达66%。
中国人寿在2007年1月9日上市后，股价一路攀升，至10月12日涨至71.17元，同时H股也上涨至49.85港元，于是招商证券研究员罗毅当日作出《中国人寿剑指九十——本土定价权焦点之战结局篇》的报告，指出H股定价跟随A股的趋势十分明确，可以认为中国股票的定价权已经回归本土。
不过，经过一季度的大幅下跌之后，中国人寿的股价已经腰斩，至4月8日收于32.55元，按理说在股价大幅下跌之后，投资价值理应提升，但招商证券却把估值下调至31元，下调幅度高达66%。难道之前就没有考虑到投资收益不确定对估值的影响?
同样，虽然中投证券认为中国人寿2008年业务可保持30%的增长，并预计其2008-2010年总投资收益率仍可达到6.6%、7.9%和7.1%，但仍然在中国人寿公布一季报当日下调目标价至59.14元。
招商证券
日期 20071012 20080408
评级 推荐 A 推荐 A
目标价(元) 90.00 31.00
新业务倍数 50.00 35.00
当日市价(元) 71.17 32.55
中投证券
日期 20071212 20080428
评级 强烈推荐 强烈推荐
目标价(元) 83.30 59.14
新业务系数 44.23 39.81
当日市价(元) 57.35 32.80