上证报股民学校中信建投证券北京海淀南路营业部授课点7月19日举办了《如何利用形态分析获得投资收益》报告。
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三角形整理的原理及应用
中信建投证券 金星
根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态分成两类型：持续整理形态和反转形态。前者保持平衡，后者打破平衡。反转形态意味着原有趋势的转变，是投资者决策买或卖的关键时刻，是继续持有股票还是持币观望的重要依据。
一、反转形态
(一)最常见的反转形态
双重顶(底)
三重顶(底)
头肩顶(底)
(二)最常见反转形态的共同特征
(三)其他反转形态
圆弧顶(底)
V型顶(底)
喇叭形
菱形
潜伏顶(底)
二、持续形态
持续形态，又称持续整理形态或中间整理形态。
股价在涨跌过程中不可能直线式上涨或下跌，它会在某一价格区域作停顿，即在股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续向上或向下运动，这种价位区域被称为中间整理形态。在上升途中的整理是投资者买入的机会，在下跌途中的整理是投资者卖出的机会。
三、三角形整理形态
三角形整理形态主要分为两种——对称三角形和直角三角形。
(一)对称三角形
对称三角形情况大多是发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动。
由此可见，见到对称三角形后，股价今后走向最大的可能是沿着原有的趋势方向运动。
直角三角形又分为上升直角三角形和下降直角三角形
1、上升三角形
上升三角形是对称三角形的变形。两类三角形的下方支撑线同是向上发展，不同的是上升三角形的上方阻力线并非是向下倾斜的，而是一条水平直线。
2、上升三角形与对称三角形的比较
我们知道，上边的直线起压力作用，下面的直线起支撑作用。
在对称三角形中，压力和支撑都是逐步加强的。一方是越压越低，另一方是越撑越高，看不出谁强谁弱。在上升三角形中就不同了，压力是水平的，始终都是一样，没有变化，而支撑都是越撑越高。
由此可见，上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志。
3、原有趋势上升的对称三角形
如果股价原有的趋势是向上，遇到上升三角形后，几乎可以肯定今后是向上突破。
一方面要保持原有的趋势，另一方面形态本身就有向上的愿望。这两方面的因素使股价逆大方向而动的可能性很小。
4、原有趋势下降的对称三角形
如果原有的趋势是下降，则出现上升三角形后，前后股价的趋势判断起来有些难度。
一方要继续下降，保持原有的趋势，另一方要上涨，两方必然发生争执。
如果在下降趋势处于末期时，出现上升三角形还是以看涨为主，这样，上升三角形就成了反转形态的底部。
5、下降三角形
需注意的是：下降三角形的成交量一直十分低沉，突破时不必有大成交量配合;另外，如果股价原有的趋势是向上的，则遇到下降三角形后，趋势的判断有一定的难度;但如果在上升趋势的末期，出现下降三角形后，可以看成是反转形态的顶部。
三角形的整理的认识需要大家在进一步的实践中去掌握。
托宾Q理论
詹姆斯 托宾先生提出的理论，并依靠此理论获诺贝尔经济学奖。
公式：Q=MV/RC
我公司研究部人员利用中国的实际国情托宾Q理解为
Q=(收盘价*流通股数+每股净资产*非流通股数+企业净负债)/企业总资产
经过分析总结，说明在目前的情况，大部分的企业并没有被过分高估，这也在一定程度上反映了目前的估值体系虽然有下降的空间，但下降空间并不大。
简单介绍今明两年的大小非解禁的严重性和前瞻性
图1：2008年、2009年的大小非解禁和构成
