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安信证券：维持苏宁电器"买入"评级
安信证券9月1日发布投资报告，维持苏宁电器(002024.SZ) "买入"的投资评级。
苏宁电器(002024.SZ)上半年实现营业总收入259.19 亿元，增长39%；净利润11.01 亿元，增长70%，同店增长0.22%。每股收益0.76 元。新开102 家，其中同城店面74 家，置换连锁店8 家。6 月底，门店总数达到726 家，连锁店面积达308.19 万平方米，比上年同期增长88.88%。
安信证券认为，公司二季度收入增长32％，较一季度下滑明显，增速下滑主要受累于空调，空调增长只有10％，如果达到39%的平均水平，则上半年的增长能达到44%左右。
安信证券认为，天气是空调需求下滑的最主要原因。在空调普及率低且处在高速普及的阶段，天气是影响空调消费的重要因素。而与房地产市场同样有密切关系的冰箱洗衣机产品，在苏宁上半年的增速依然达到了37.2%，仅仅比平均水平略低一些。同时家电零售从低位回升，5 月分、6 月份家电零售增长连续两个月的增长都跌落到10%附近，但7 月份快速拉升了近10 个百分点。综上判断，安信证券认为下半年的市场情况应好于上半年。全年41％的收入增长和70％左右净利增长可以实现。
安信证券对公司收入增长做了微调，维持08 年1.71 元的盈利预测和"买入"的投资评级。安信证券认为，在经济看淡、需求萎缩、成本上升的情况下，垄断地位的消费品龙头公司值得长期持有。
安信证券：维持华鲁恒升"买入－A"评级
安信证券9月1日发布投资报告，维持华鲁恒升(600426.SH)"买入－A"评级。
华鲁恒升(600426.SH)公告称2008 年8 月29 日接到德州市物价局"关于调整我市工业用蒸汽价格的通知"，工业用蒸汽价格由33.33 元/GJ 统一调整为53.33 元/GJ，从2008 年9 月1 日开始执行。换算成吨价，则从100元/吨提高到160 元/吨，涨价幅度较大，达到60％。
2008 年8 月29 日国务院批准从2008 年9 月1 日起将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150%，并实施至2008 年12 月31 日。安信证券表示，作为对冲措施，国家近期很可能上调尿素限价。如果尿素中准限价能够上调200 元/吨，公司拥有100 万吨尿素产能，则完全可以抵消蒸汽价格上调的影响。
此外，公司醋酸项目进展顺利，贵重的锆材已经达到现场，根据进度预计今年年底醋酸能够投产，2009 年的一季度能够稳产达产。由于设计时余量较大，醋酸的产量有可能超出预期。10 万吨醋酐项目的进展也快于预期，一期的2.8 万吨醋酐将于2009 年中期投产，公司通过中试已经掌握了羰基化合成醋酐的技术。这两个项目将成为公司2009 年增长的保证。
安信证券认为，蒸汽涨价对未来的业绩产生影响，但是安信证券预测公司2008 年～2010 年继续保持30%以上的高速增长，成为化工行业中不可多得非周期性成长股。因此，安信证券表示，蒸汽涨价无损公司长期投资价值，维持"买入－A"评级。
安信证券：维持中国铝业"中性-A"评级
安信证券9月1日发布投资报告，维持中国铝业(601600.SH)"中性-A"评级，下调目标价至13.0元。
中国铝业(601600.SH)上半年主营业务收入和净利润同比分别增加8.2％和回落62.5％，每股盈利0.178 元。这低于此前预测的0.236 元。分季度看，今年1、2 季度公司分别实现每股盈利0.086 元和0.091 元。如果扣除当期2.24 亿元的冰雪灾害停产净损失约和1.34 亿元的存货跌价损失，则公司上半年每股盈利为0.198 元。
安信证券认为，成本上升和产品售价回落，加上雪灾影响，是上半年盈利大幅回落的主要原因。而上半年公司电解铝外销价低于市场价，这使得盈利低于预期。公司上半年氧化铝产量468 万吨，较上年同期减少3.3％；原铝产量152 万吨（含焦作万方21 万吨），较上年同期增长14.3％。另外，自采矿比例提高了5 个百分点；获取铝土矿矿业权7 个，铝土矿资源1,000 万吨；在建矿山项目将恢复和新增自采铝土矿能力342 万吨。
安信证券预计，随着旗下的广西氧化铝三期工程88 万吨产能于6 月份投产，以及包头铝业15 万吨电解铝、遵义铝业12.5 万吨电解铝、抚顺铝业10 万吨电解铝、华宇铝电10 万吨电解铝和华泽铝电10 万吨铝合金等项目于年内投产，中国铝业下半年的氧化铝和电解铝产量将稳步增加。安信证券对公司2008 年氧化铝和原铝产量预测分别是1,102万吨和375 万吨，同比分别增加4.1％和20.4％。考虑到下半年以来国内铝消费继续放缓，铝价表现低迷，加上电价面临进一步上调，安信证券进一步下调公司2008年和2009 年每股盈利预测至0.38 元和0.65 元，下调幅度各为24.8％和14.9％。安信证券同时下调公司目标价至13.0 元，并维持"中性-A"的投资评级。
安信证券：暂时调低招商地产资评级至"中性-A"
安信证券9月1日发布投资报告，暂时调低招商地产(000024.SZ)资评级至"中性-A"。
招商地产(000024.SZ)上半年实现收入14.47 亿元，比上年同期减少15.75％，但毛利率达到45.3％，高于去年同期的38.6%。实现营业利润3.05 亿元，比上年同期减少40.2％；实现净利润2.19 亿元，与上年的同期净利润相比减少47.6％。
安信证券表示，公司营业利润和净利润下降幅度高于营业收入下降幅度是由于公司开发规模扩大，期间费用上升较快；而且上年同期公司之合营公司开发的曦城一期销售结转带来投资收益增加，而该合营公司本期尚未贡献利润。
2008年上半年公司已经完成房地产销售15.2 个亿，比去年同期的8.8 亿元增长73％。上半年公司新开盘项目北京公园1872、上海海德花园二期、依山郡二期、南京依云溪谷二期、天津西康路别墅。下半年可售项目进一步增加，安信证券预计下半年新推的项目还有深圳的海月华庭五期、依山郡三期和澜园，广州的金山谷花园，佛山的依云水岸，珠海的花园城，苏州的依云水岸和小石城，天津的钻石山，重庆的江湾城以及漳州的花园城等。除上述住宅项目外，招商地产已经于2008 年8 月23 日公告称，拟将旗下甲级写字楼南京国际金融中心作价17.5 亿元整体转让给新加坡一家基金公司。
安信证券表示，尽管公司全年共有17 个项目可销售，但在当前低迷的市场环境中，完成全年100 亿的销售目标还是会相当困难。不过公司仍然表示，已经对困难有充分的考虑。
2008 年上半年公司的短期和长期借款规模合计已经达到106 亿元，比08 年初增长大约14％，虽然目前公司的有息负债率为38％，仍然处于控制的范围。上半年期末公司货币资金还有28.5 亿。另外，公司再融资80 亿元的增发方案已获证监会审批通过，如能顺利完成增发将大大缓解公司的资金压力，从而降低负债规模，有利于大幅降低财务费用，并降低财务风险。
安信证券预计，08、09 年公司EPS 为1.53 元/股和2.98 元/股，对应市盈率为11.7 和6.0；考虑到目前市场销售价格下降，安信证券调低公司NAV 值至20 元/股。由于安信证券对100 亿元销售目标实现的预期不强，故暂时调低资评级至"中性-A"。
安信证券：维持中国神华"增持-A"评级
安信证券9月1日发布投资报告，维持中国神华(601088.SH)前期"增持-A"的投资评级。
中国神华(601088.SH)上半年实现营业收入为492.82 亿元，同比增长26.8%；实现营业利润为197.26%，同比增长32.5%；实现净利润为160.25 亿元，同比增长35.7%；归属于股东的利润为141.46%，同比增长43.6%；每股净资产为6.69 亿元，比07 年全年增长3.7%。对应的基本每股收益为0.711 元，公司半年报基本符合预期。
安信证券表示，报告期内，公司实现商品煤产量和销售量分别为90 百万吨和115.1 百万吨，同比分别增加13.4 百万吨和17.3 百万吨，增长率分别为17.5%和17.1%。出口数量达到了10.6 百万吨，继续维持国内最大煤炭出口商的地位。从分布的情况来看，神东矿区产量保持稳定，同比微涨5.3%；增量来自于胜利矿区、万利矿区，同比增速分别为122%、144%。准格尔矿区产量由于扩建期间，产量微降。总体来讲，公司原煤产量略高于预期。
另外，受行业供给收缩，整个煤炭价格出现较大幅度的上扬，神华也从中受益，但由于公司长单的比例过高，所以价格增长和其他煤炭企业相比较低，呈现出稳健特征。报告期内，公司煤炭综合售价为353.5 元/吨，同比增长12%；分销售结构来看，下水煤的价格同比增长17.5%，坑口煤炭价格同比增长19.8%，直达煤炭销售价格同比增长10%，由于销售比重的变化，所以总体价格涨幅只有12%，预计下半年和09 年公司的盈利能力将会随着价格的稳健增长呈现出确定性的上升势头。
安信证券表示，综合电价略有下滑，但影响不大：由于公司新增机组所在地主要在坑口和铁路沿线，电价总体水平较低，所以拉低了整体的销售电价，上半年销售加权平均电价为305 元/兆瓦时，和去年相比下滑了16 元/兆瓦时，但是随着国家两次上调销售电价，下半年的销售电价将会有所上升，对全年的业绩影响不大。
安信证券预计，2008-2010 年公司营业收入分别为100233、123050、141108 百万元，净利润分别为33453、43546、50872 百万元，对应的每股收益分别为1.48、1.96、2.27 元，维持前期"增持-A"的投资评级。
安信证券：维持大族激光"买入-A "评级
安信证券9月1日发布投资报告，维持大族激光(002008.SZ)"买入-A "的投资评级，12个月目标价格16.5元。
大族激光(002008.SZ)上半年实现营业收入9.23 亿元，净利润1.1 亿元，同比分别增长48.96%和45.98%，全面摊薄每股收益为0.158 元，符合预期。
安信证券表示，从各项业务来看，受皮革行业需求大幅下滑影响，公司激光打标设备收入同比下降了5.48%，但在其他领域的开拓仍然取得了比较明显的成效，扣除皮革行业，激光打标设备收入同比增长21.5%。公司其他产品销售保证了公司仍然维持较快的增长，报告期内，公司激光焊接、切割设备、PCB 业务和激光印刷业务销售收入同比分别增长115.87%、143.61%、107%和77.69%。公司销售保持良好势头还可以从分地区销售增长反映出来，报告期内除西南地区受地震灾害影响出现大幅下降、浙江和华南地区因服装皮革等行业影响增幅放缓外，其他区域均保持了快速增长，特别是公司海外市场拓展取得明显进展，收入同比增长108%，呈现加速增长态势。
安信证券认为，报告期内，公司综合毛利率提升了1.15 个百分点除激光切割设备由于竞争因素和材料价格上涨影响，产品毛利率下降较快外其他产品毛利率都有所提升，特别是由于PCB 激光设备销售比例提高，PCB 业务毛利率提升了9.76个百分点。
报告期内，公司并购整合能力得到充分体现，新合并的几家公司均实现了盈利，业绩同比都出现一定幅度增长。武汉金石凯07 年净利润不足100 万，今年上半年就达到320 万，大族德润去年新成立，报告期便实现净利润110万。
公司下半年高增长能够延续，主要有几个方面因素：首先，去年皮革对打标设备的爆发性需求集中在上半年，对打标收入的负面影响在今年下半年会小得多；其次，公司7 月份增发成功会有效改善公司资本结构，下半年财务费用增幅会下降；由于苹果公司激光PCB 设备订单在下半年确认收入，PCB 业务增速会加快；LED 封装设备，大幅面激光冲印设备下半年会实现批量销售。
安信证券维持对公司08、09 年0.36 和0.55 元EPS 预测，由于公司新产品市场前景看好且后续仍有很多潜在增长点，维持对公司"买入-A "的投资评级，12 个月目标价格16.5 元。