本报记者 栾璐报道
经过3个月的重新部署，深圳首富黄茂如旗下的大型百货集团——茂业国际控股有限公司（下称茂业国际，0848.HK）打破了沉寂两个多月的香港资本市场，重启其IPO计划。
鉴于今年1月份招股失败经验，茂业国际此次大减招股定价35%，在每股2.9港元至3.8港元的价格区间共发行8.63亿股，以此推算总集资额最多33亿港元，相比今年1月份预计募集超过70亿港元的资金额削减了50%以上。
缩水招股
茂业国际于今年1月份启动IPO，原先计划集资最多达9.05亿美元，相等于约70.6亿港元。当时，其招股的定价区间为每股4.35港元至5.65港元，共发行12.5亿股，高盛为其保荐机构。
据知情人士介绍，尽管今年1月份香港新股认购普遍冷清，但是，到茂业国际招股截至时，该公司基本上还是能够获得足额认购的，但价格却偏离了黄茂如的心理预期。按照黄茂如的心愿，一旦上市，就将成为内地百货在港最大的IPO。茂业国际管理层当时表态，坚称不会降价求售，黄茂如更是通过视频会议强调：集团对未来发展有信心，不调整股价。1月28日，茂业国际宣布延后IPO。
在重启IPO之前，黄茂如迅速为茂业国际重启IPO作了新的部署，将承销团的数目从高盛一家增加到四家，包括汇丰、瑞银和摩根大通。同时，茂业国际还将原招股书的财务数据补全到2007年全年。
另外，在和机构投资者沟通后，茂业国际下调了招股价格，从意向价3.35至4.65港元调至2.9至3.8港元。德国某律所驻港代表陈根龙表示，这实际上是一个转变，去年市场火热时，定价权往往掌握在企业手中。但今年，更多的基金会将新股公司和之前规模相同的公司市盈率相比较。现在的定价权已经转向买方市场了。
资金瓶颈
根据招股说明书，茂业国际主营百货零售业务，于1997年3月开设了首家百货店——深圳东门店，共在珠三角、长三角、西南区共拥有15家百货店，处于区域领导地位，并快速成为中国百货业的龙头。2005年6月，公司收购A股上市公司成商集团（600828.SH），成为其大股东。
茂业国际控股股东为深圳茂业集团。其率先在国内以“地产开发+商业连锁”的模式扩张。据茂业国际招股说明书显示，茂业在香港上市后募集到的资金，将主要用于门店网络建设。
按照规划，未来3到5年，茂业计划开设11家新店，其中5家为茂业品牌店，分别是深圳2家、沈阳2家、常州1家；控股子公司成商集团，则将在重庆市和四川省开设6家新店。
据熟悉茂业国际的人士透露，2007年下半年开始，尽管房地产市场进入有价无市的高风险期，但基于上市预期，茂业国际仍在做大资产，加速在全国几大城市的商业黄金地段拿项目，预计，目前在建项目和今年启动的项目将至少5家，而根据一般的投资标准，茂业国际3万平方米以上的“地产+商业”项目，建设全程需要近10亿元（二级城市略少）。因此，茂业国际仅今年需要投入的资金量将至少40亿元。
而需要完成整体规划，茂业国际所需的资金量将更大。据记者了解，仅仅是11家商场的装修、招商和初期营运成本，就需要逾10亿元，以此计算，完成此轮战略规划，茂业国际需要约50亿元的资金。此轮融资后，茂业国际仍有30亿元的资金缺口待补。
按照新的上市计划，茂业将从4月21日至25日公开招股；4月25日承销团定出招股价格，5月5日在港交所主板挂牌交易。该人士认为，黄茂如此次上市后，可能还将择机通过成都商场和茂业国际分别从A股市场或者H股再融资。