提高存款准备金率就像信风一样，时间到了一定会来。从去年开始，存款准备金率保持了每月上调一次的调整频率，今年以来已经上调4次。作为一种数量型调控工具，存款准备金率是目前央行能够找到的成本最低、效率最高的流动性管理工具。面对价格型工具运用空间受限和流动性仍然偏多的局面，中央银行还会继续保持数量型货币政策工具的使用频率。
中金公司首席经济学家哈继铭认为，此次存款准备金率上调是意料之中的事情，而且下一阶段还有很大的上调空间，预计年内还会有2到3次上调的可能，最高可以调至20%。摩根士丹利大中华区首席经济师王庆也分析说，中国央行近期最可能采取的措施除了上调存款准备金率，就是加大公开市场操作。
不过，专家们并不赞同提高存款准备金率抑制通胀的说法。安信证券首席经济学家高善文称，央行上调存款准备金率与4月CPI数据之间关系并不大，央行的措施更多是一种例行操作，CPI数据出台并不是主因。央行昨日也表示，此次上调存款准备金率是为了加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。
不过，反通胀仍然是当前最为紧迫的任务，正像央行行长周小川日前所表示的那样，中国货币政策更加关心的问题是反通货膨胀。按照经典经济学的解释，提高利率是抑制通胀的传统手段，中国央行之所以在通胀高企时谨慎选择利率工具，原因是周边环境制约了价格工具的作用空间。
哈继铭称，由于流入境内的热钱数量存有不确定性，央行不大可能动用加息手段。高善文也表示，由于全球市场处于降息周期，中国央行处于两难困境，但是如果形势严峻，加息也是央行的选择。
认为加息对抑制通胀无效的学者还有一个重要理由，即中国出现的通胀带有明显的输入型特点，这种外生因素无法通过中国自己加息来控制。这些学者主张，对抗通胀的一个有效方法是加快本币升值，降低进口产品的价格，同时还要加大财政补贴力度，缓解通胀给低收入者带来的压力……