本报记者 张伟霖
据天相统计，截至4月15日，AH股的溢价水平降至24.62%，已经与2007年1月的数据持平。同时有市场信息显示，4月初外资投行曾一度大量买进中资股票。
独立经济学家谢国忠接受本报记者采访时指出，随着大小非解禁，A股市场流通的股票必然超过H股，所以AH股之间的溢价率降低很正常。他说据他了解，外资在4月初确有一波买进中国概念的行情，但做多的只是抢“政府救市”的行情，在迟迟没有看到“救市”传闻兑现后，本周外资主要是陆续抛出。
AH价格是“趋势性”倒挂？
数据显示，除部分A+H股份出现H股港元标价超过A股人民币标价的“表面溢价”现象之外，以目前人民币和港币的实际汇率计算的话，中国人寿、中国平安、中国铁建在4月上旬更是陆续出现H股的人民币价格超过A股价格的“实际溢价”现象。
但港股在本周一大跌之后，表现持续沉闷，AH股之间的平均溢价水平也有所上升。不过根据天相投顾的统计显示，AH股的溢价率从3月下旬后迅速缩小的趋势依然形成。3月20日，溢价率水平为69.37%，3月28日AH股溢价率急转直下，变成36.2%；4月11日溢价水平更一度下探22.07%；4月15日AH股的溢价才有所回升，达到24.62%。
天相投顾分析师陈丹表示，按照4月7日的数据，沪深300平均市盈率水平是28.24倍，标普500则是20.78倍左右；沪深300上市公司净资产收益率是15.57%，标普500则是15.91%，考虑到中国公司的成长性，A股的估值已经接近于国际水平。
但谢国忠认为，该估值水平仍与国际水平有一定差距。而且在他看来，AH溢价缩小是一种趋势。“随着大小非解禁，A股市场所能够供应的股票将远高于H股，因此从趋势上看，A股相对于H股溢价缩小乃至于出现折价都是可以理解的。”……