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再融资考验市场 3个月内70家公布增发
2008年01月31日 07:49来源：上海证券报
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平安再融资：
⊙东吴证券研究所 邓文渊
近期沪深市场颇有点“屋漏偏逢连夜雨”的味道，美国次贷风暴肆虐让沪深股市也难独善其身，近期股指跟随外围市场连续调整，但谁也没想到的是，就在大盘内外交困中，A股市场又遭遇到史上最大规模的再融资案，在中国平安宣布再融资方案后，大盘只有进行“飞流直下三千尺”式的调整了，在资金对前途未卜的恐惧中几万亿市值灰飞烟灭。可是有心的投资人可以注意到，市场的剧烈反应并没有迟滞上市公司再融资的步伐，在中国平安1月21日公布增发预案以后，又有5家上市公司陆续公布增发预案。
据统计，自去年11月至今已有70家上市公司发布了增发的公告，合计增发160.68亿股。除去给市场带来“地震”效应的中国平安外，增发数量比较大的公司还有*ST长运(600369)定向增发25.7亿股、攀钢钢钒(000629)定向增发7.5亿股等。从发行的数量和金额来看，再融资的扩容力度已远远超出目前新股发行，成为近期大盘调整的众多因素中重要一条。
应该说上市公司以定向增发位主的再融资使公司及其大股东可以实现多种目的。首先是扩大产能。如银鸽投资(600069)在定向增发引进战略投资者后,募集资金新建一条木浆比例60%以上、年产10万吨高档文化纸的生产线，预计达产后将调整和优化公司的产品结构,提高其产品技术水平和竞争力并成为中西部最大的文化纸供应商。
其次，部分公司借助再融资实现整体上市，也有助于壮大上市公司实力。如国电南瑞(600406)在公开增发2500万股后补选的6名非独立董事均现任南瑞集团高管，说明南瑞集团整体上市渐行渐近。因为南瑞集团在股改时承诺资产注入,集团网站披露2006年收入达到30亿，上市公司仅占不到30%。而这次增发后董事补选为南瑞集团整体上市奠定了管理层基础,整体上市步伐将加快。
另外在众多的定向增发中，ST股再融资成为一种整体性行为，70家中有15家ST公司提出定向增发方案，而且这种趋势越来越明显。原因一在于ST类公司在迫于股改借力重组成功后,重组方必然会通过增发做优上市公司以期收回重组成本;二在于改善ST类公司相对紧张和不合理的的财务结构，增强公司的持续盈利能力,为今后的发展奠定基础。
随着增发公司的不断增多，多家公司股票纷纷跌破增发价。像有研硅股(600206)1月5日公告非公开发行不少于1000万股不超过2500万股(包括上限和下限)。调整后的定价方式为：股票发行价不低于公司本次董事会决议公告日前二十个交易日公司股票均价的90%，即21.67元/股。而有研硅股昨日收盘为20.79元，已跌破增发价。东北证券(000686)1月19日公告非公开发行1.5亿至3亿股，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十，即发行价格不低于46.49元/股，而该股昨日收盘为41.46元。
目前定向增发的价格大多为公司董事会公布前的二十个交易日公司股票平均价格作为基数，基本上为基数的90%，从而使得增发价格过分贴近二级市场价格。因此，一旦A股市场出现大幅的波动，定向增发价格很容易被下跌所击穿。
近三个月公布增发预案的上市公司一览 代码
名称
方案进度
发行方式
是否整体上市
发行对象
增发数量（万股）
预案公告日
证监会行业
600757
*ST源发
董事会预案
定向
否
机构投资者
45000
20080130
纺织、服装、皮毛
600583
海油工程
董事会预案
定向
否
大股东,机构投资者
13000
20080128
采掘业
000729
燕京啤酒
董事会预案
定向
否
大股东,机构投资者
8600
20080125
食品、饮料
600803
威远生化
董事会预案
定向
否
大股东关联方
8000
20080124
石油、化学、塑胶、塑料
600565
迪马股份
董事会预案
定向
否
大股东,公司股东
2300
20080122
机械、设备、仪表
601318
中国平安
董事会预案
网上网下定价
否
全体投资者
120000
20080121
金融、保险业
000686
东北证券
董事会预案
定向
否
机构投资者
30000
20080119
金融、保险业
600703
S*ST天颐
董事会预案
定向
否
机构投资者
11494.54
20080118
石油、化学、塑胶、塑料
000979
ST科苑
董事会预案
定向
否
机构投资者
70000
20080117
石油、化学、塑胶、塑料
000517
S*ST成功
董事会预案
定向
否
机构投资者
82800
20080116
信息技术业
600167
沈阳新开
董事会预案
定向
否
大股东
40000
20080116
房地产业
000939
凯迪电力
董事会预案
定向
否
大股东
8729
20080115
电力、煤气及水的生产和供应业
600491
龙元建设
董事会预案
定向
否
机构投资者
5000
20080115
建筑业
600223
*ST万杰
董事会预案
定向
否
机构投资者
88235.29
20080114
综合类
600069
银鸽投资
股东大会通过
定向
否
机构投资者
7000
20080110
造纸、印刷
600545
新疆城建
股东大会通过
定向
否
公司股东,机构投资者
4500
20080110
建筑业
600522
中天科技
董事会预案
定向
否
机构投资者
5000
20080109
信息技术业
000622
S*ST恒立
股东大会通过
定向
否
大股东
31441.43
20080108
机械、设备、仪表
600112
长征电气
董事会预案
定向
否
机构投资者
3500
20080108
机械、设备、仪表
600206
有研硅股
董事会预案
定向
否
机构投资者
2500
20080105
其他制造业
600169
太原重工
董事会预案
定向
否
大股东,机构投资者
10000
20080103
机械、设备、仪表
600236
桂冠电力
董事会预案
定向
否
大股东
25000
20080103
社会服务业
600316
洪都航空
董事会预案
定向
否
大股东,大股东关联方,机构投资者
7000
20080103
机械、设备、仪表
600704
中大股份
股东大会通过
定向
否
大股东
7861.15
20080103
批发和零售贸易
600469
风神股份
董事会预案
定向
否
大股东,机构投资者
12000
20080102
机械、设备、仪表
600406
国电南瑞
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
2500
20071225
信息技术业
002129
中环股份
股东大会通过
定向
否
大股东
2360
20071224
电子
600400
红豆股份
董事会预案
定向
否
大股东
10000
20071224
纺织、服装、皮毛
000728
国元证券
股东大会通过
定向
否
机构投资者
50000
20071218
金融、保险业
600468
百利电气
董事会预案
定向
否
机构投资者
2762.2
20071217
机械、设备、仪表
600185
海星科技
董事会预案
定向
否
机构投资者
24000
20071213
社会服务业
600259
S*ST聚酯
股东大会通过
定向
否
机构投资者
3600
20071213
纺织、服装、皮毛
600290
华仪电气
股东大会通过
定向
否
机构投资者
2500
20071213
机械、设备、仪表
600856
长百集团
股东大会通过
定向
否
机构投资者
29500
20071213
批发和零售贸易
600176
中国玻纤
股东大会通过
定向
否
大股东,机构投资者
17700.4
20071212
石油、化学、塑胶、塑料
代码
名称
方案进度
发行方式
是否整体上市
发行对象
增发数量（万股）
预案公告日
证监会行业
600060
海信电器
股东大会通过
定向
否
机构投资者,境外机构投资者
10000
20071211
电子
002060
粤水电
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
7000
20071208
建筑业
000001
深发展A
股东大会通过
定向
否
机构投资者
12000
20071203
金融、保险业
600122
宏图高科
董事会预案
定向
否
大股东,机构投资者
12500
20071203
信息技术业
600801
华新水泥
证监会批准
定向
否
大股东
16000
20071203
金属、非金属
000100
*STTCL
股东大会通过
定向
否
机构投资者,公司股东
38000
20071201
电子
600166
福田汽车
股东大会通过
定向
否
大股东关联方,机构投资者
11120
20071201
机械、设备、仪表
600108
亚盛集团
董事会预案
定向
否
机构投资者
11638
20071130
农、林、牧、渔业
600694
大商股份
股东大会通过
定向
否
机构投资者
6000
20071130
批发和零售贸易
000726
鲁泰A
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
15000
20071128
纺织、服装、皮毛
000978
桂林旅游
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
7000
20071128
社会服务业
000605
*ST四环
董事会预案
定向
否
机构投资者
75000
20071126
医药、生物制品
600543
莫高股份
股东大会通过
定向
否
机构投资者
4000
20071126
食品、饮料
000023
深天地A
股东大会通过
定向
否
大股东,机构投资者
5000
20071124
建筑业
600369
*ST长运
董事会预案
定向
是
机构投资者
257027.7
20071123
交通运输、仓储业
000861
海印股份
股东大会通过
定向
是
大股东
21000
20071122
金属、非金属
600173
ST卧龙
股东大会通过
定向
否
机构投资者
10000
20071122
金属、非金属
000990
诚志股份
股东大会通过
定向
否
大股东,机构投资者
4000
20071121
医药、生物制品
002062
宏润建设
股东大会通过
定向
否
大股东
3377
20071121
建筑业
000921
ST科龙
董事会预案
定向
是
大股东
36409.74
20071120
机械、设备、仪表
002086
东方海洋
股东大会通过
定向
否
大股东,机构投资者
4000
20071120
农、林、牧、渔业
600052
*ST广厦
股东大会通过
定向
否
机构投资者
18000
20071119
房地产业
600335
鼎盛天工
股东大会通过
定向
否
大股东,机构投资者
8410
20071119
机械、设备、仪表
000599
青岛双星
股东大会通过
定向
否
机构投资者
7500
20071117
石油、化学、塑胶、塑料
600713
南京医药
股东大会通过
定向
否
大股东,机构投资者
5500
20071116
医药、生物制品
000400
许继电气
董事会预案
定向
是
大股东
7369
20071113
机械、设备、仪表
000608
阳光股份
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
15000
20071108
房地产业
600503
SST新智
股东大会通过
定向
否
机构投资者,境内自然人
40335
20071108
信息技术业
600119
长江投资
股东大会通过
定向
否
机构投资者
5000
20071107
综合类
000338
潍柴动力
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
6000
20071106
机械、设备、仪表
600255
鑫科材料
证监会批准
定向
否
机构投资者,境外机构投资者,境内自然人
7500
20071106
其他制造业
000629
攀钢钢钒
董事会预案
定向
是
大股东,大股东关联方
75000
20071105
金属、非金属
600568
*ST潜药
董事会预案
定向
否
大股东
6000
20071105
医药、生物制品
600725
云维股份
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
5222.33
20071101
石油、化学、塑胶、塑料
601111
中国国航
股东大会通过
网上网下定价
否
全体投资者
40000
20071101
交通运输、仓储业
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