2007年12月8日，百度(中国)有限公司联合国务院国有资产监督管理委员会研究中心在北京京都信苑饭店举办2007国资经营与资本市场互动高层论坛暨百度财经频道正式上线，本次论坛的主题为把握国有资本与金融证券市场的发展态势，解析目前宏观经济走势及最新相关政策与未来政策制定方向等一系列当前关注的焦点。以下是申银万国研究所董事总经理陈晓升在下午“国有控股上市公司如何实现有效市值管理”主题上的发言。

　　陈晓升：刚才三位嘉宾的发言非常精彩，非常受启发。这一节讨论的话题很有意思，请了一些不同的代表来讨论这个问题。我们想做的定位，我们想做梵高的弟弟，也是讲两点。

　　第一个从市值本身认识管理来说，市值管理其实是非常必要的，我想重点谈第二个问题，对于国有控股上市公司如何进行市值管理?刚才陈总也谈到了，如何进行市值管理有两个方面。第一个如何提升自身企业的价值，应该确定什么样的经营战略，怎么执行，怎么提高账面资产，这是一个方面。但是股改已经完成了，股改改变的是什么东西?关于股改，大家有很多的说法，但是我觉得股改对于中国的上市公司，现在1400多家上市公司是完成了一场启蒙，在股改之前，所有上市公司的大股东，包括国有企业、民营企业，我们见了很多上市公司，根本不关心股价，因为股价跟我们没有关系。以前国有考核用净资产一堆的指标，拿来研究，不关心股价，因为那个跟我无关系，在股价之前基本丧失融资功能了。但是股改的启蒙是怎么完成的?股改的启蒙是在所有上市公司的高管和机构投资者一家拜票的过程完成的，包括董事会、经营班子，必须告诉投资人我是一个什么样的战略，公司的价值在哪里。股改完成启蒙之后，这个股价跟上市公司的老板就有关系了，我的股价高了，可以收购项目，如果股价不高，是不可能做这个事情的，而且有上市公司老总跟我说，以前我多用点费用没关系，那是上市公司钱，如果有了股份，节约每股收益一分钱，如果是40倍市盈率就能涨四毛。这是对于上市公司的高管非常重要的一种激励，这是一种改变。问题就来了?市值怎么管?刚才陈总例子非常好，就是需要梵高的弟弟，以前也碰到一个上市公司老总，公司的股票自从上市以后没超过发行价，我说回A股就没问题了，为什么股价没有真正反映公司价值。因为市场上没人知道这家公司，现在1400多家公司，真正有人出研究报告，给这些公司推介的不会超过六百家，还有八百多家上市公司，只是散户投资人或者炒作这些上市公司，八百家公司当中有价值的公司吗?没有人敢否认，但是它的价值没人知道，这就是一个问题，在上市公司和整个市场有非常大的信息不对称。我们是研究咨询机构，我们是减少信息不对称，自然价格就会被发现，所以说市值管理两大部分，第一部分去提升价值，第二部分发现价值。如果市场不能发现价值，价值是封闭住了。

　　所以我说其实有几个问题，第一个问题，公司到底好不好?我不知道，我真的希望是好公司，第二一定要有人帮你说，如果没有梵高的弟弟办画展，推介梵高是怎样个性的人，个性中什么东西是比较特别的，我相信绝大部分人不认识画，一个音乐教授说普及音乐，告诉大家怎么听音乐，才知道贝多芬音乐好在哪里。有没有人帮你说这家是否好。第三个环节，有人说了不够，有没有人听，如果梵高的弟弟办了很多画展，没有人看，同样没有价值。要研究公司的真正价值所在，给很多上市公司做咨询，我们希望去做梵高的弟弟，帮助好的上市公司解决这个信息不对称的问题，帮助市场发现这个公司的价值，市值扩大以后，才能达到中国大国的崛起，这也是我们希望的。