⊙本报记者 胡义伟

　　东吴证券12月15日在苏州召开2008年度投资策略报告会，公司认为2008年是大牛市的中继调整年，我国经济的继续快速增长、人民币持续升值、北京奥运召开、资金面相对充裕及后股改时代制度溢价的继续释放，使得A股的高估值仍将延续。但受到宏观调控趋紧、市场估值偏高、流动性收紧、预期做空机制推出、监管进一步加强等因素影响，牛市的基础需要进一步夯实，指数波动与震荡加剧，市场有望从超越历史的繁荣走向夯实基础的理性。

　　市场波动性继续加剧

　　东吴证券认为，在宏观经济持续向好的大背景下，上市公司业绩持续提升、人民币加速升值和奥运会的召开都将对市场构成强有力的支撑。而市场充沛的流动性，则进一步支持2008年不会是此轮大牛市终结点的推论，市场仍会维持高估值下的大牛市运行态势。在宏观经济偏好的背景下，我国的上市公司近年来一直保持着高速增长：2006年上市公司盈利水平同比增长45.6%，2007年三季度上市公司的净利润同比增长73.8%，预计2008年上市公司整体盈利增速会有所下降，但仍会维持在30.6%的平均增幅。