资产注入 高潮迭起

　　临近年底，又到了机构布局2008的“冬播时节”。机构投资人基于投资视角的行业配置，也不得不在关注“趋势投资”的同时重视“主题投资”。市场人士认为，2008年将是主题投资焕发生机的一年，其中央企整合、资产注入、奥运、节能减排、3G等投资主体值得关注。

　　尽管央企整合、整体上市这一热点已经是贯穿2007年全年的投资主线之一，但根据目前央企改革的进展和思路来看，央企整合高潮有望在2008年掀起。因此，由央企整合引发的相关行业及上市公司的资产重组、资产注入无疑也将是2008年的最大热点之一。

　　截至目前已有77家央企参与了41次重组，央企户数由196家减少为155家。根据国资委对央企的整合思路，央企整合将对以下三大类行业的市场竞争格局产生重大影响：

　　第一类、关系到国家安全的战略性产业，如军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等行业。

　　第二类、国有经济具有竞争优势的行业和未来可能形成主导产业的领域，这类行业主要涉及到建筑、汽车、电子信息、重大装备制造、化工、钢铁、有色金属等。

　　第三类、对于国有企业业绩普遍不高的商贸流通、服务业等行业，国有资本将适时退出。

　　分析人士认为，央企整合意味着相应行业的市场格局将面临重新布局。第一类和第二类行业中的相关上市公司将获得优质资产注入机会，从而在获得外延式扩张同时实现内涵式发展。而第三类行业及上市公司的机会在于，民营资本进入将加剧这些行业的竞争，相关上市公司将获得来自于民营资本的资产注入，从而实现自身的主业转型或是进一步做强做大。

　　航天军工 注资题材升温

　　国防科工委日前制定出台了《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》，为军工企业整体上市扫清了障碍。因为办法规定，军工企业整体或部分改制上市，及以其他方式进入上市公司的，须编制军工企业上市框架方案。这意味着军工企业股份制改造中整体上市“瓶颈”被打破，同时也意味着“剥离军品后民品上市”的改革思路已经改变。这就意味着航天军工股的资产注入题材将有望逐渐兑现，而由于航天军工股的优质资产盈利能力强，一旦注入，将极大地提升航天军工股现有资产的盈利能力，从而赋予其极强的可持续性增长的动力。所以，分析人士认为注资题材有望兑现成为支撑航天军工股的重大利好。

　　航天军工业的行业前景依然乐观。2007年中央预算草案中的国防费预算比上年预算执行数增加529.9亿元,增长17.8%。国防费预算占当年全国财政支出预算的7.5%，这些均为航空军工类上市公司提供了充足的订单预期。(推荐机构：渤海投资)

　　钢铁有色 整合展开

　　国资委的基本思路是通过以下五种方式对159家央企进行整合：

　　1.央企之间的“强强合并”;2.一般中央企业并入优秀央企，即以强并弱;3.科研院所并入产业集团;4.非主业资产向其它中央企业集中。

　　国资委确定的五大整合模式中，最具震撼力的还是行业间的央企合并。以钢铁行业为例，国内钢铁行业中央企数量较多，除宝钢、武钢和鞍钢三巨头外，还有攀钢、新兴铸管、中钢集团和中国钢研科技集团。今后三年中，钢铁行业央企间的并购与整合将逐步展开，在三大钢铁巨头之外的钢铁类央企均有可能成为央企并购的重点对象。(推荐机构 海通证券)

　　冬播时节 布局2008四大主题投资(二)