□本报记者 朱茵

　　国泰君安证券研究所在2008年度投资策略会上表示，明年是牛市的承前启后之年，在充分消化了新的宏观信息后，未来仍然是大牛市，但2008年收益的波动性大幅提高。

　　国泰君安认为，明年A股市场的合理估值在35倍左右，底线估值为30倍PE，乐观估值在40倍PE(乐观预期)，甚至45倍PE(泡沫预期)。与此对应的是，上证综指明年年底的合理点位在5800点-6000点附近，波动区间在5000点-8000点。

　　国泰君安还预计，明年经济增长将略有减速，七年后中国将是世界第一大经济体，股市理应前景远大。此外，明年业绩增速在28%-30%之间，市场波动性将继续增大，把握波动性的选时或许是明年的主要赢利手段。

　　国泰君安建议，机构投资者应坚守大盘优质类股票，在稳健成长和价值爆发之间寻找博弈机会；对核心行业的选择，可看好百货、商业地产、大银行、旅游、农业、家电行业等；对于核心投资主题，仍然是升值、通胀受益行业与经济结构转型受益行业，其他主题更多是博弈机会。