银华投资
从尚福林主席，成思危副委员长到深交所负责人陈东征都纷纷表示创业板市场即将闪亮登场。创业板都成了今年两会的热门议题了。再看地方政府都在开会动员当地企业筹备预热，券商，PE，VC都开始忙活自己的业务，就是目前两市的创投概念股都是一枝独秀。创业板“万事俱备”，“可以说现在就像奥运会，国家的动员令已经发出，就等最后发令枪响了。”但是面对新事物我们脑袋不能发热，本文主要从国际上的创业板成功经验出发，谈如何避免创业板市场惨淡经营。
从海外的情况看，创业板市场与主板市场的主要区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌;提高对公众最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转;设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司管理层在发展业务方面保持对股东的承诺。中国知名的门户网站新浪、搜狐，搜索巨头百度，网游企业盛大、网龙都是通过外围创业板市场融资再发展。当前在中国发展创业板市场就是为了给中小企业提供更方便的融资渠道。一方面增加了创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。促进企业规范运作，建立现代企业制度。另外还可以通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。为风险资本营造一个正常的退出机制，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。以上是中国创业板市场推出的强大福音。
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。首先监管机构应该做到有效监督，吸取中小板的经验设置创业板的交易规则防止机构爆炒。对创新型中小企业提供更多优惠政策、放宽锁定时限和开辟上市“绿色通道”，做到上市门槛降低了企业质量不能底。创业板市场与现在的主板市场，中小板市场，代办股份交易系统应该是一个有机的整体，他们的转板链接应该是有序的。从国际上来看，创业板失败原因有二，投机过盛与行政干预过多。在管制与市场化之间取得均衡，是创业板所要面对的主要问题：市场人士提出政府应该减少管制，增加透明度;一些法律界人士则指出，创业板有必要提高上市门槛，以免创业板市场成为垃圾公司集散地，让投资者围着垃圾舞蹈。创业板的监管应该坚持市场原则。我国主板市场一度沉沦，主要原因就是上市公司信息披露造假，假账横行，有融资之利而无退市之虞。不必人为拔高门槛，而以严格、真实的信息披露与市场透明公平的交易作为监管的重点，同时辅之以严厉的退市制度，对于以次充好者坚决摘牌退市，或者打入退市之前的“粉红市场”以儆效尤。同时推出做市商制度，维持必要的流通性，保证市场的价格发现能力。管理者无须操心价格、交易频率，也无须人为挑破泡沫，一切让市场说了算。如此，创业板才能走出主板市场政策市的阴影。
最重要的是鉴于创业板市场的高风险特征，要对中国的非理性投资者做好风险教育。让投资者有充分的心理准备，从而提高承受风险的能力。监管政策可以考虑如下：创业板在每日开盘前将揭示可能出现的开盘价，投资者可以对其进行密切关注，从而得到更多的提示信息;又比如创业板将加大定期报告的披露密度，投资者也应对此给予充分关注。投资者首先应该根据自身对风险的承受能力，在主板和创业板市场上合理分配资金比例;其次，在创业板市场上可采取组合投资的策略，但要将所选个股要有所限制，以免分散精力，顾此失彼。由于创业板企业的行业特性，投资者更应该关注上市公司的质地，应将企业的盈利能力和成长性并重考虑，最好投资自己所在地的上市公司，不要道听途说，而是进行实地调研，毕竟“眼见为实”，投资起来就更有底气。