叶雷

　　尚福林在全国证券期货监管工作会议上说，2008年将加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。完善制度体系与配套规则，争取在今年上半年推出创业板。

　　有人认为美国花旗第四季度的亏损，导致了1月16日的A 股暴跌，也有人认为这和2007年“5.30”一样，16日消化的是“上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点”这一利空，17日沪深股市继续暴跌，则是在消化“上半年推出创业板”这一利空。

　　究竟是什么原因导致这两天的暴跌，也许不是那么重要。没有只涨不跌的股市，在这一波反弹行情的筹码密集区调整一下也属于正常。但创业板的推出，绝对是中国股市的一件大事，它究竟会产生什么样的影响?可以采取哪些应对之策呢?在创业板推出已经进入“倒计时”的情况下，是投资者必须思考的问题。

　　首先，创业板的推出，可能进一步分流资金。创业板的推出，是需要资金的。根据国外的经验，创业版的推出，除了分流主板市场的资金之外，还会带来当地个人或者机构的资金入市。但我国牛市已经持续几年，股民数量已在2007年得到了极度的膨胀，进入2008年，A股B股每天的开户数总共也只能维持在1万左右，创业板的推出带来大量资金入市的可能性不大。主板市场资金的分流，对2008年沪深指数的高度将是一个限制。

　　其次，创业板的推出，可以推动新股发行改革。作为一个交易板块，经过这么几年，已经储备了上千家公司，这些公司无论是采取大批量上市的形式，还是采取少量均匀地慢慢筛选部分优质公司上市的形式，新股的发行都会成为经常的事情，投资者“打新”的需求将得到满足。也为目前改革新股发行机制提供了一个契机，目前这种明显有利于机构的新股发行模式可能会发生改变，将有助于抑制过度“炒新”的投机之风。

　　其三，创业板的推出，公司上市的门槛将大大降低，上市的成本也会随着降低，而且由于创业板上市公司具有很大的风险性，退市机制必然会完善起来。而这种退市机制极有可能也适用于主板市场。那个时候，上市公司的壳资源将会大大贬值，主板市场上最为精彩的借壳上市的故事将逐渐减少。这可以减少大资金利用内幕消息操纵股价机会，有利于遏制个股的狂涨暴跌，对投资者来说，应该是好事。