⊙何维达 靳沛磊

　　现行的新股发行制度有三大弊端：一是有利于形成机构投资者对新股发行的严重垄断，广大散户由于实力有限，很难从中分到一杯羹，严重违背了公平、公正、公开的原则。二是促使大量资金都向一级市场集中，持续下去可能危及二级市场乃至整个证券市场的健康发展；三是助长了流动性资金泛滥。由于积极参与新股发行利益多多，使得大量机构通过各种途径获得巨额资金进入一级市场，这其中当然包括一些变相的不合法途径。改革现行的新股发行制度势在必行。

　　关于改革现行的新股发行制度，目前主要有三种意见：一是恢复市值配售；二是效法香港的“人手千股”；三是变资金摇号为账户摇号。这三种方法各有利弊。市值配售比较照顾老股民，但把空仓者以及股市新手却排除在外，在熊市时实行市值配售有利于重振市场人气，促进股票的发售，但在当前的牛市，市场最不缺人气和资金，如果完全只按市值进行配售，机构仍能依靠巨大的市值在申购新股中占有绝对优势，“资金为王”的情况将会继续盛行。