作者：本报记者 杨勣 　本报记者 于兵兵

　　■港股市场年终专题报道

　　今年，港股市场与内地的关联度进一步加深。不仅内地企业继续在新股中大唱主角，而且“回归概念股”更是一度成为炙手可热的市场宠儿。据统计，今年内资股IPO集资额2446亿港元，占港股主板市场集资总额的八成。年内有52家内地企业在港上市(不包括转板及创业板)，大大超过去年的39家。而且，集资额前10名与新股首日涨幅前10名也几乎被内资股垄断。另一方面，受A股和H股巨大价差的吸引，不少具备回归概念的股票今年也经受了市场的猛炒。不过，展望明年，比价因素对“回归概念股”的拉升作用可能减弱，市场将更多关注回归对公司的实质影响。

　　回顾

　　IPO集资总额3000亿港元 内资股占八成

　　⊙本报记者 杨勣

　　昨日，随着兴业铜业的上市，港股市场今年的IPO活动也落下帷幕。综合本报及港交所数据统计，今年香港市场新股集资总额约3000亿港元，虽不及2006年的3332亿港元，但今年在港上市的公司达到86家(包括3家转板公司及2家创业板公司)，大大超过去年。

　　其中，内资股占集资额的约八成。而作为一家内资股，兴业铜业昨日超过90%的涨幅再次展示了内地企业的魅力，是内资股在新股市场中强势地位的一个缩影。

　　特点一

　　“中字头”国企依旧抢眼

　　受益于内地企业相继赴港上市，香港市场去年IPO集资创下历史纪录，仅工商银行(1398.HK)H股的集资额就高达1249.5亿港元。今年，据数据显示，香港市场IPO募集资金位居前10位的公司有：中信银行、中国中铁、碧桂园、SOHO中国、远洋地产、复星国际、阿里巴巴、中外运航运、中国重汽、百丽国际，上述股份合计募集资金达1562亿港元，占香港全年IPO募资总额的52%。而集资最少的为十友控股，只有7500万港元。

　　统计数据显示，内地企业仍然是香港市场的融资主体，特别是“中字头”的大型国有企业，这已成为近两年香港IPO市场的最大特点。据港交所的最新数据，截至12月14日，内地企业今年新上市公司的数目达46家，IPO集资额达2326亿港元，占总金额的85%。

　　特点二

　　内地房企踊跃“圈钱”

　　香港IPO市场今年的另一个特点是内地房地产企业在港上市更加踊跃。

　　2006年曾被称为“内地房地产企业香港上市年”。当年，内地一共有5家房地产企业在香港成功上市，打破了此前的纪录。而今年，内地房企在港上市的热情更加高涨，共有9家房企在香港上市，包括鸿隆控股、中国地产、碧桂园、合景泰富、方兴地产、远洋地产、SOHO中国、中国奥园以及众安房产等，集资总额达到629.29亿港元。

　　4月20日，碧桂园在港IPO，融资148亿港元，冻结资金3330亿港元，共68万港人参与申购，可谓“万人空巷”;从9月28日至10月9日，远洋地产、SOHO中国、中国奥园三家地产商接连在香港联交所挂牌，其密度又创下了内地房企香港IPO的新纪录。

　　据了解，明年仍有多家内地房企可能在港上市，如恒大集团、时代集团、重庆龙湖地产、深圳卓越集团等等。

　　特点三

　　科网股重写“暴富神话”

　　今年，科网股在香港新股市场再掀波澜也是值得大书特书的。自2000年科网股泡沫破灭后，香港市场在很长时间内没有对科网股产生如此高的关注度，期间，只有腾讯控股股价有力支撑至今天，且屡创新高，其他科网股均一蹶不振。而今年，这一状况完全扭转。

　　10月9日，经营“网游+软件”业务的金山软件在港上市，挂牌首日表现不俗，上涨近四成。

　　随后11月2日在香港创业板上市的网上游戏开发商网龙挂牌首日也上涨了25%。

　　当然，最受市场关注的是经营B2B电子商贸平台的阿里巴巴，该公司在香港上市后创下多个纪录。11月6日，公开发售冻结资金达到创纪录的4500亿港元的阿里巴巴挂牌。阿里巴巴集资15亿美元，创中国互联网公司之最，其集资额在全球科网股的IPO行动中，仅次于Google。上市当日，阿里巴巴开盘价为30港元，较发行价13.5港元上涨122%，报收39.5港元，当日涨幅为192%。而至少1000名阿里巴巴员工在公司上市后搭上了百万富翁的列车，300名员工成为千万富翁，刷新了中国互联网公司上市制造百万富翁数量的纪录。

　　在阿里巴巴在港上市获得成功后，很多其他科网企业也蠢蠢欲动，欲在香港资本市场淘金。百度CEO李彦宏就曾表示，公司不排除在香港作第二上市的可能性。另外，港交所行政总裁周文耀也表示，阿里巴巴上市证明香港市场也有能力承受高估值的科技公司，因此明年上半年港交所将主要拜访内地科技及互联网公司，包括已在纳斯达克和纽交所上市的公司，希望邀请这些公司来香港上市。

　　前瞻

　　10公司排队回归 “比价”因素或弱化

　　⊙本报记者 于兵兵

　　12月26日，证监会审核通过了紫金矿业以每股0.1元面值回归A股的申请，这开启了2008年H股回归A股的大幕。据粗略统计，目前已站入2008年回归队列的内地在港上市公司有10家，其中，有中煤能源这样的“中字头”国企，也有上海复地、富力地产、首创置业等房地产企业，还有长城汽车、山东墨龙等民企。

　　就回归对上市公司的影响，分析人士指出，发行A股集资，有助于H股企业降低负债，增加投资机会和盈利能力，其中尤以将回归集资用于投资、收购的方案最能推动公司股票上涨。此外，据以往经验，回归A股概念确实可以推动H股“激情上扬”。但专家提醒，以往直线拉动的效应或许在2008年将不再明显。

　　“投资者此前看好A+H概念，导致H股直线上涨，主要以比价为依据。”西南证券分析师周兴政指出。据了解，在上证A股指数4000点，H股指数10000点的交叉期内，A+H公司的H股价格与A股价格之比为0.6，而在上证A股指数6000点，H股20000点的交叉期，该价格比变成了0.5，而这种情况应该不会进一步发展。“对于A+H公司，未来趋势一定是比价进一步缩小，因为即便从投资心理上说，当A股直线走高的时候，H股不可能停滞不动。”分析人士指出。不过，随着投资者日渐成熟，市场判断H股价格的因素已不再局限于比价，而是更多关注企业基本面。这一点，从中海集运等H股公司回A后，H股股价反而下跌的例子中就已经体现出来。对于2008年的“回A概念股”，专家建议，寻找基本面好，折价严重，估值合理的企业，才是平衡投资风险的理性之举，而不应寄望于“直通车”、QDII，去“单赌”比价。