上证指数
刘畅
A股以迅雷不及掩耳之势，在不到半年的时间连续暴跌45%，其间仅有的几次反弹都是因为管理层“救市”的利好传言。但令投资者心凉的是，到目前为止，利好仍然停留在传言层面。
于是，股指选择继续暴跌，不出利好已成最大利空，因为这意味着管理层默认了这种暴跌的合理性。
有专家指出，沪深股市已经出现崩盘的苗头。的确如此，从6124点一路不回头地下跌到3329点，累计跌幅达45%，市值损失超过10万亿元;昨天市场继续重演600只股票集体跌停的惨烈境况。群体性恐慌导致抛盘巨大，而且看不到止跌的迹象。这已经基本符合了“崩盘”的书面定义。
而崩盘之后，接下来的传导效应才是更可怕的。拿日本为例，日本股市大崩盘后经济遭遇了多米诺骨牌式的衰退效应。从1989年底到1992年4月，日经指数暴跌63%，首先遭受重创的是直接经营证券的券商。1991年日本200多家券商全部入不敷出，资金链断裂的各类基金比比皆是。与此同时，日本的经济形势也急转直下，设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢，连房地产也未能幸免，房地产价格几乎被腰斩，整个国家财富缩水近50%……