上证指数

　　七月投资 赵文

　　单日盘中跌幅超过8%，盘中下跌超过400点，超过半数股票跌停，中国股市总是一鸣惊人，涨跌都很牛!虽然管理层一再强调避免股市大起大落，可市场却完全反着干。市场如此下跌原因是方方面面的，不否认外围股市的影响。但实际上这个影响还是有限的。但市场资金的经常出现一边倒的操作特性恐怕是将影响放大了许多倍。就资金构成来看，前些年还是三足鼎立，券商、基金、私募，而今只剩下基金一支独大。然而羊群效应却更加明显。涨时猛冲，跌时猛杀。种种不合理的基金排名制度也是造成暴涨暴跌的原因之一。而目前来看管理层似乎仍然在加强监管，继续加强管理层的控制力度。继续加大公募资金的队伍。关于私募基金阳光化的问题虽然每年都谈，但实际上一轮牛市黄金期过去后，此事依然没有任何实质进展。壮大的只是公募基金。一支独大虽然对股改起到了很大的作用，但必然会有严重的副作用。市场结构的不合理直接反映到市场走势上。而回报投资者的问题至今没有解决。印花税收入暴涨，而上市公司分红没有任何进步。这种根源性问题不解决，恐怕股指期货推出后也不会起到稳定市场的作用。

　　暴跌之下其实没什么更多可分析的。目前的走势已经严重超跌，个股被错杀无数。反弹还是可以等待的。继续暴跌恐怕就有崩盘的嫌疑了。实际上次级债问题对中国影响没这么大。现在反而中国市场似乎跌的比根源地美国市场还厉害。市场总是会出现短期的不合理，短期价格体系的扭曲，但是很快会重新调整。后半周市场会出现反弹。近期继续杀跌已经不足取了。没有什么更好办法，耐心等待为上。