上证指数

　　实习生 葛佳 早报记者 孙立云

　　还剩两个交易日，2007年的交易行情就将收尾，上市公司的业绩也将明朗。西南证券认为，眼下已到了布局2007年年报行情的关键时刻，资金可以开始对年报有望超预期增长以及年报有望高送转股本的个股进行提前布局。

　　提前布局年报业绩浪

　　从历史来看，由于上市公司主要集中在年报中公布分配方案，因此在年报期间，市场整体表现往往会出现一波升势。近年来，大盘只有2005年1月至4月份在年报披露期间出现下跌，而其主因是当时市场对股权分置改革预期不明朗，未能形成年报行情。

　　而从数据来看，2006年年报实施分配的上市公司数量占比虽不是最高，但也处于次高水平。从历年高比例分配的比例看，2003年年报处于顶峰状态，以致促成了当时的年报行情于2002年11月13日启动至2004年4月7日结束，为2001年6月份至2005年6月份以来，熊市阶段中上升幅度最大的一个波段。由此可见，高分配比例对整体市场走势有着至关重要的影响。2006年年报不仅加权平均每股收益同比实现了增长，而且高送股比例、高派现比例都出现了上升，只有高转增比例下降，主要是因为2005年至2006年上半年上市公司的首发融资、再融资暂停而使得资本公积金的股本溢价部分的增长不足。

　　因此，西南证券表示，2006年的高比例分配促成了历史上最为强劲的升势，而2007年年报的分配状况也有望促成2008年1至4月期间，形成较强的年报行情。

　　可自上而下选股

　　西南证券认为，提前布局年报行情，可以自上而下选股。从行业来看，可以借鉴三季度机构投资者重仓的行业。

　　从三季报中披露的机构投资者股票持仓行业的情况来看，机构重仓行业略有分歧：金属、非金属被证券投资基金、社保基金、QFII、保险机构看好，但证券公司不认同;机械设备被证券投资基金、社保基金、QFII看好，保险机构、证券公司不认同;金融被证券投资基金、保险机构看好，QFII、社保基金、证券公司不认同。

　　不过综合来看，金融、机械设备、金属非金属三个行业的机构持仓市值最高。三个行业的市值比重分别达到47%、30%、22%。

　　而从这三个行业来看，基金对机械设备行业的偏好却出现分化：社保基金开始减持，QFII持平。金融保险被证券投资基金、保险资金看好。金属非金属虽然被证券投资基金、社保基金增持，保险机构也出现了增持操作，但却被QFII小幅减持。在9月份的上升行情中，仅有金属非金属得到了多数机构投资者的认可，并作为积极建仓的领域。