央企指数图

　　世界上没有哪个国家政府像中国政府这样拥有如此庞大的中央企业群和如此巨额的政府资产。数额巨大的央企资产既是一笔巨大的财富，更是一种巨大的责任。中国政府已清晰地意识到让国家资产创造财富的重要性和迫切性。在中国经济向市场化经济纵深发展的今天，如何让中央企业的财富高效率地运转并保值增值已成为当前中国政府急于解决的一件经济大事。

　　拥有庞大资产的央企借助A股市场进行整合，并陆续进入到A股市场中来，不仅会有效地提升A股上市公司的整体质量、改善A股上市公司的产业结构，还将显著增强A股市场的经济睛雨表功能，提升A股市场在中国经济发展中的地位，意义重大而深远。央企与A股市场的联动日益增强，而央企指数正是密切追踪这一变化的有效工具。

　　为保障央企指数编制方法的科学性和权威性，我们设立了指数专家委员会，专家委员由海通证券股份有限公司研究所的指数编制、市场研究的专家和国资网的相关人员组成。

　　指数专家委员会负责指数样本股资格的审定，保证指数样本满足编制规则的要求。指数专家委员会对其他涉及指数运作和业务发展的事项提供建议。一般情况下，指数专家委员会每半年定期召开一次会议，也可以根据需要召开临时会议。每次会议应有超过半数的专家出席，决定事项须经专家委员会集体表决，经出席会议的2/3 以上的专家同意方为有效。

　　央企指数由海通证券股份有限公司研究所与国资网联合开发发布，海通证券股份有限公司研究所负责央企指数的开发经营运作发布等事宜，而国资网负责央企指数的审核以及发布。央企指数通过百度财经网站、国资网、海通证券网站联合向全球发布，使海内外的所有投资者了解中国央企的具体情况。

　　以下为央企指数的编制方法：

　　一、央企指数样本空间

　　中央企业是国务院国有资产监督管理委员会(简称国资委)履行出资人职责的企业。央企指数样本空间由同时满足以下条件的A股股票组成：

　　上市时间超过一个季度，除非流通市值(不含境外上市股份)排名在现有指数样本前十位的新发行股票，启用快速进入指数的规则，即在其上市第十个交易日结束后进入指数，不足十个交易日的暂不计入;

　　非暂停上市的股票;

　　非ST，*ST 股票;

　　其他经营状况未出现异常或最近财务报告未出现严重亏损的股票;

　　最近一年来股价波动性(股价标准差)未出现异常或未受到操纵的股票;

　　最近一年来日均换手率非特别低的股票。

　　二、央企指数样本选择

　　为确保央企指数具有公正的市场代表性与良好的可投资性，央企指数以所有央企控股的上市公司为样本，其选样方法如下：

　　按国务院国资委网站公布的央企名单查找其参股或控股的上市公司名单以及相应的参股或控股的比例;

　　根据央企旗下的企业名单查找其参股或控股的上市公司以及相应的参股或控股的比例;

　　以上述上市公司为依据，查找这些上市公司参股及控股的其他上市公司，并反复循环;

　　根据上述步骤计算央企对上市公司直接或者间接参股或者控股的比例;

　　对于无法直接计算央企对上市公司直接或者间接参股或者控股的比例的上市公司，查找相关的公告，看央企是否是上市公司的实际控制人。

　　如果仍不能确定央企是否是上市公司的实际控制人，则请教专家委员会;

　　将通过上述步骤挑选出的央企控股上市公司交与专家委员会审定，最终确定央企指数的成分股。

　　三、央企指数调整周期与编制方法

　　央企指数的调整周期为每半年调整一次，每年四月和十月最后交易日进行调整。

　　采用的编制方法为分级靠档的派式加权法。

　　基期为2007年11月5日，基准点为1000点，

　　指数计算公式为：

　　其中：总流通市值=∑(价格×A股总股本×加权比例)。

　　加权比例与流通比例紧密相关，其中：　　

 ，

　　加权比例见下表：

　   由于实际指数计算中会遇到一系列对流通股本产生影响的非交易因素，为方便计算，我们采取连锁计算公式，即：

　　其中报告日前一日成份股修正总流通市值计算方法是对报告日前一交易日的样本股总流通市值进行修正，具体公式为：

　　修正后总流通市值=修正前总流通市值+变动造成的增加或减少的流通市值

　　具体情况分以下几种：

　　分红派息：不修正;

　　送股、转增股：除权基准日开盘前修正，修正后总流通市值=除权报价×除权后总股本×除权后加权比例+修正前市场总流通市值(不含此除权股票);

　　配股：需要做两次修正。第一次为除权基准日开盘前修正，修正后总流通市值=除权报价×除权后总股本×原加权比例+修正前市场总流通市值(不含此配股股票);第二次为配股部分上市流通日开盘前修正，修正后总流通市值=前一日的收盘价×总股本数×新加权比例+修正前市场总流通市值(不含此配股股票);

　　增发：增发股份发行日的前一交易日撤权，撤权调整为：修正后总流通市值=修正前总流通市值-该增发股票收盘价×该增发股票总股本×加权比例;增发股份上市后第二个交易日复权，复权调整为：修正后总流通市值=修正前总流通市值+该增发股票收盘价×该增发股票总股本×加权比例;

　　暂停交易：以该股票暂停交易的收盘价计算指数。若暂停交易超过两日以上，则从第三日起予以撤权，撤权调整为：修正后总流通市值=修正前总流通市值-撤权股票收盘价×该股票总股本×加权比例;待其复牌后第二日再予复权，复权调整为：修正后总流通市值=修正前总流通市值+复权股票收盘价×该股票总股本×加权比例;

　　股本变动：因债转股、股改等原因引起的流通股本变动，在股本变动日开盘前修正，修正后总流通市值=变动股票前一日收盘价×变动后总股本×变动后加权比例+修正前市场总流通市值(不含此股本变动股票);

　　摘牌：摘牌日开盘之前剔除，修正后总流通市值=修正前总流通市值-摘牌股票收盘价×摘牌股票总股本×加权比例;

　　停市：部分停市，指数照常计算，全部停市，指数停止计算;

　　临时停牌：取其最后成交价格计算即时指数，直至收盘;

　　退市：当成份股公司从A 股市场退市时，自退市日起，从指数样本中剔除。

　　在成份公司有特殊事件发生，以致影响指数的代表性和可投资性时，将对央企指数成份股做出必要的调整。一般情况下，在指数成份股调整实施前我们会尽可能早地公布样本股调整名单。

　　收购合并

　　两家成份股合并：合并后的新公司股票保留成份股资格，原两家成份股保留在指数中至新公司股票进入指数止。

　　成份公司合并非成份公司：一家成份股公司合并另一家非成份股公司时，合并后的新公司股票保留成份股资格。原成份股保留在指数中至新公司股票进入指数止。

　　非成份公司合并成份公司：一家非成份股公司收购或接管另一家成份股公司时，如果合并后的新公司股票符合指数样本标准，则新公司股票成为指数样本，原成份股保留在指数中至新公司股票进入指数止;否则，自该成份股退市日起，将该成份股剔除。

　　非成份股之间的合并、分拆、收购和重组：如果这些行为导致新成立的公司股票符合指数样本标准，并且总市值排名在全市场前十位，实施快速进入规则。否则，在样本股定期调整时一并考虑。

　　分拆：一家成份股公司分拆为两家或多家公司，分拆后形成的公司能否作为指数样本需要视这些公司是否满足指数样本标准而定。

　　四、央企指数规则的修订和补充

　　根据市场的发展变化和指数用户的反馈，当指数专家委员会或者海通证券股份有限公司研究所、国资网意识到需要对指数规则进行修订或补充时，必须提请指数专家委员会讨论。指数规则的任何变化都必须经专家委员会讨论通过。不具备现场开会的条件时，可以采用通讯表决的方式，任何规则的变化须经2/3 以上的委员同意方可通过。指数规则的调整须提早公布。

　　五、央企指数信息披露

　　为保证指数的客观性、中立性和权威性，我们建立了严格的信息披露制度，确保指数的透明、公开和公平。任何信息在公开披露之前，任何人包括指数公司人员和专家委员不得私自向外界公开，不得私自接受媒体采访。样本股的定期审核结果一般提前两周公布;样本股调整方案尽可能提前公布;指数编制和维护规则的重大调整一般提前两周公布。

　　六、央企指数的发布

　　央企指数行情通过各种形式广泛发布：

　　海通证券股份有限公司网站(http://www.htsec.com)实时发布指数行情。

　　国资网(http://www.sasacrc.com)实时发布指数行情。

　　百度财经(http://finance.baidu.com/)实时发布指数行情。