图为国资委研究中心主任王忠明　百度财经图片

　　2007年12月8日，百度(中国)有限公司联合国务院国有资产监督管理委员会研究中心在北京京都信苑饭店举办2007国资经营与资本市场互动高层论坛暨百度财经频道正式上线，本次论坛的主题为把握国有资本与金融证券市场的发展态势，解析目前宏观经济走势及最新相关政策与未来政策制定方向等一系列当前关注的焦点。以下为国资委研究中心主任王忠明的讲话实录：

　　王忠明：周主席可以说是我的老领导，他是中国新时期资本市场的开拓者之一，他刚才讲的这些内容非常的重要。我讲三点：

　　第一，利用资本市场大力发展混合所有制经济的必由之路，党的十七大报告对国有企业的改革没有新的表述，但是这可能在更深刻的意义上表明了十六届三中全会以来，对于我们国家国有企业改革监管的一系列方针政策，已经非常明确完备而且成熟。在党的十七大报告当中，有一点非常的重要。就是要建立健全现代产权制度，大力发展混合所有制经济。

　　请大家注意混合所有制经济，不是国有经济，不指非公经济，混合所有制经济重要的是利用好资本市场，对于现代化的大市场，对于现代企业制度，或者对现在市场经济，单一的国有体制，这样的企业和古典业主式的企业，都是不相称的。只有混合经济型的企业，混合所有制的经济，才适合现代化的大生产才能对应于现在市场经济的发展，这些年国有企业在数量规模上逐步的缩减，已经越来越少，比如国务院国资委直接监管的企业都在减少，我们到2010年目标是80-100家，远期目标是30-50家，在全国各省大约二三十家，这样全国国有独资企业不会超过一千家，国有企业可以实现战略退出，并不等于国有资产等比例战略退出。

　　虽然国有企业数量越来越少，但是资产的利用率、经营状况确实越来越好，很重要的是资本市场的利用，我们看到很多的国有企业将优良资产局部上市，现在也在提倡整体上市，这个难度更大，政治性更强，对于上市来讲，国有企业首先是一种改革的意义，因为上市在本质上就意味着不再是国有独资企业，甚至不再是国有企业，因为直接涉及到产权结构的重组，原来是单一的国有产权，一旦上市了，肯定不再单一的国有产权，除非交叉持股，但还是国有单一产权的一种结构。但是假如有了更多的公众进来，那么本质上已经变了，不再是国有独资。这有什么价值呢?现在产权制度的建立健全，对一个企业来说是命脉性决定性根本性的，能够充分利用这种产权基础，来加强资本，来增加决策的透明度科学性，包括到海外上市，现在许多舆论批判中央企业到海外上市，把更多的利益让步给境外的公众，我想这有一定的分析，但是也不能够完全抹杀海外上市的价值，我们在沪深两地证券市场发育还不成熟的情况下，走了这条路，而且带回来了监管，肯定不是沪深真正能达到的水平。

　　这种强有力的监管，有效的改变了上市企业的管理水平，法人治理结构，对于经济效益的产生增长，肯定是有价值的，现在又通过回归A股诸如此类的方式，一样也会造福于我们全国公民。所以即便今天沪深监管水平不断的提高，也不能够阻挡我们还有一些企业依然愿意海外上市，所以不能狭隘的评价海外上市，我们要看到上市对于国有企业来讲，首先是一种改革的意义，产权制度的改革调整，在这个层面上进行根本改革之后，又能够保留发挥已经有的规模模式，有助于实现中央提出来培育具有国际竞争力的大公司大企业集团，如果完全在市场经济下，从无到有从弱到强需要时间，没有像百度那样，在世界IT业界当中如此领先的，中国大企业的成长，有一些像百度这样，有一些要资本市场，把原有的国有企业通过制度变革，向现在更多的资本拓展，来成长为大公司。比如联想、海尔走的 基本上是这条路，首先是改制改革，提高知名度，改善法人治理结构，扩张规模优势，能够比较辩解的晋升于国际竞争力的大公司，当然这个晋升刚刚开始，还远远没有实现。所以利用资本大力发展混合所有制经济的必由之路，国有经济的发展也要用好资本市场，但是对于资本市场来讲，更多的是发展混合所有制经济的一个重要通道和途径。

　　第二，对于资本市场信心，在某种程度上就是对中国宏观经济发展的信心，前些年股市低迷，在相当程度上跟宏观经济没有太大关系，所以这阵宏观经济非常热闹火爆，而那边股市长期低迷，就说明我们的资本市场非常脆弱不成熟，特别是今年以来从1千点到五千点六千点，这个水平，资本市场越来越引人注目，这是特定阶段之后的必然产物。今天我们的企业扩张，走出去要更好实现国际发展战略，不可能舍弃资本市场，而且资本市场本身的成长周期也注定了它应该摆脱低迷，走向兴盛。因此任由今天的证券股市扑朔迷离，四千往五千小幅的增大，包括大幅沉浮，给予我们的是什么?这一次比1953年还要厉害，但是在股民当中，振荡没有那时候厉害，因为我们的股民成熟了，不要低估了中国股市的价值，也不要低估了中国股民的成长，不是闲人用的闲钱，中国股市市场体现社会经济、国民经济发展的晴雨表，已经越来越明显了，跟我们陈旧的思维相脱节。

　　十七大召开了，股市一定要飙升，十七大胜利闭幕，股市照样往下走，经济就是经济，不要有那么多的挂钩，包括08年奥运会。给予我们的股民和企业将是更深刻的思考，必须要走向理性，会有更多的企业和股民，对一个上市公司保持一种理性的价值判断，在中国的股民中将会出现更多的钉子户，不会像今天很多的股民那样，炒进炒出，很盲目的，基本赚不了太多的钱，只有对企业有深思熟虑这样的股民，将会成为中国股民的主体，到那时候中国的股市将会更加有希望。我觉得现在非常可喜的就是，这方面的成长很快，股民越来越年轻化知识化，越来越具有风险意识投资意识，现在市场经济的意识，这就是股市的价值。股市不仅是一种基本的经济学意义上的功能，还有社会学的价值等等多学科的价值，现在股市分析过于狭隘，这样容易低估了中国股市的价值。实际上中国市场经济品格的一代新人，更多将会从中国股民当中成长起来。不仅要有银行、保险、证券机构等等，来呈现出一个丰富多元的金融生态，不仅有大企业，还有小企业，应该大银行中小银行，这种是对各种规模企业的需求。有的企业适合上市，有的企业不适合上市，金融服务品种就需要创新，就需要有足够的结构丰富化，这方面我们都还有很多工作要做。最近私募股权的热，是为退出而进，最愿意做的最具有上市潜力的企业，一旦上市尽可能的退出，除非找一个真正的投资管理，还有监管主体客体也要互动。

　　市场经济是自由经济，但是市场经济同时也是监管经济，没有一个市场经济是纯自由的经济，包括美国号称最自由的市场经济也是如此，所以说真正完善的市场经济，是自由经济与监管经济的有机组合，是有监管的的市场经济，是有自由的监管经济，这两者是相辅相成。因此我们的企业我们的股民，我们的公众，不能简单的把监管部门以及相关的监管措施视为天敌，不管不是股市的天敌，不是被所有监管的天敌。拿资本市场来讲，监管部门与股民、股市应该共同成长，这是市场经济初级阶段决定的，都是互动的，在这个意义上，上有政策，下有对策，是一种客观的现象，有对策了就需要有更好的政策，有更好的政策，就会有更加奇妙的对策，也会促进政策更加完备，这是一个互动。市场经济从初级走向高级一定是这样一个过程，没有大惊小怪。不管股市现在有多么扑朔迷离，有不确定性，但是有一条是可以确定的，它才刚刚开始，包括对牛市的判断，我认为是刚刚开始。

　　有一本书《股市一万点》，一万点早晚要来，只是时间设定的问题，一万点对于中国这么一个需求来讲，也绝对不是巅峰状态，所以中国资本市场、股市的发展，具有非常广阔的空间，甚至是无穷大的空间，包括美国，也不能说已经到顶了，远远没有，随着经济全球化的进一步扩张，美国的股市也一定会进一步扩张，而且股市与股市之间的竞争将会进一步计激化，中国的证券市场，我认为一定会跟随着中国宏观经济的发展而发展，同时还会促进中国宏观经济的发展，还会发展到上万家，甚至更多。今天这样一个规模下，我们能感觉到制造业企业偏重了，重化工企业偏多了，上市公司的结构不尽合理，如果在一万家上市公司的长度来衡量，今天的制造业企业也不为过。因此上市公司企业结构应该通过增量来进一步完善，进一步调整。应该提供更多的金融服务品种，有助于中国的企业更好的利用资本市场，来做更多的发展主题。我认为对于资本市场一定要有信心，股市在某种程度上中国宏观经济持续的侧影，没有这样大的背景，不可能有今天的股市表现。除非对宏观经济没有信心，如果有信心对今天的股市有信心。无论有怎样的需求和外在的强烈，使得我们小幅振荡成为一种常态，但是走势一定是看高的。对于我们的企业、股民来讲，是一种非常有价值的锤炼，我认为要有足够的信心，所以对资本市场的信心，在某种程度上就是对中国宏观经济发展的信心。

　　第三衡量当今中国资本市场的成就，最大的标志之一，就是要尽快培育和发现世界级大企业，我们现在的经济总量排在世界第四，原来说能超过德国，晋升第三，现在看还差一点，但是已经是一个经济大国，我们为什么还不是一个经济强国呢?这跟我们的劳动生产率、低素质人口比重过大，市场经济发展处于初级阶段都密切相关，还有一个直观的尺度，就是今天还没有真正意义上的世界级的大公司大企业集团，世界级大公司大企业集团，刚才讲到舍弃资本市场没有可能，在当今世界经济的发展当中，没有一家真正意义上的世界级的大公司大企业集团是不利用资本市场，因此我们要充分的看到资本市场对于大公司大企业集团的培育价值，而且我认为不仅是要关注制造业，还特别需要关注非制造业，因为中国这样的人均资源小国，我们不可能在制造业方面能够跟现在处于非常强势的发达国家相比，我们的资源环境代价都太大，虽然可以在全球市场当中寻求资源，但是我们要看到这方面的空间还是相当有限，除非有新资源新材料的发现。

　　对于我们这么一个五千年源远流长历史文化资源的国家，是一个勤劳智慧的民族，一个文化大国，我们在新的知识经济的全球背景下，我们更应该树雄心力大志去发展，我觉得不仅是制造业企业，相当程度更应该关注制造业之外，比如阿里巴巴、百度、搜狐、新浪类似这样的企业，如果能够成长得更加健康，更加具有世界地位，我觉得这就是咱们中国资本市场的成功。如果我们还是更多的是制造业的企业，如果我们的上市门槛对于那些高污染高消耗高投入的企业没有限制，或者没有足够的限制，或者是募集的资金融资以后，不能的相应要求在排污方面能够有长足的改进，在技术创新方面有更加步入使命的表现，我觉得我们资本市场在监管力度方面，在发现和成就大企业方面还是有折扣。在这个意义上，在内伸一个真正强劲的资本市场，对上市公司结构要求有更高的标准。

　　大家可以试想在中国的上市公司当中，假如用上几十年，乐观的用上十几年，哪怕有一家污染公司，中国的经济话语权将是大不一样，在某种程度上或许意味着中国已经从经济大国变成了经济强国。这点对中国资本使臣寄予希望，这个论坛是跟百度联合主办，这是一种非常好的合作模式，百度财经通过良好的合作，一定会非常有价值，对于中国的国资发展，国企改革，包括整个财经状况，研究方面的活跃，我想一定会发挥很好的作用，所以说既要预祝这个论坛圆满成功，更加期待百度财经能够越办越好。谢谢各位!

　　相关专题：

　　2007国资经营与资本市场互动论坛