作者:江苏弘业期货 孙朝旺
2月份以来，伦敦铜从7000美元附近启动，于3月6日创出8821.5美元的历史新高。本周一，伦敦铜跌破8500美元关口，收盘报收8340美元。而在此之前，沪铜已经呈现出疲态。综合分析，笔者认为，期铜已经进入调整期。
沪铜高位遇阻追涨意愿明显不强。与强劲的外盘走势相比，国内铜却相对较弱。沪铜70000元价位不仅是一个重要心理关口，而且是自2007年5月份以来的高价区域。从今年1月2日沪铜主力自56420元启动以来，经过40个交易日的多空较量，3月4日创造70550元今年以来最高点，上涨幅度达到25%，由于此轮上涨行情经历时间短、涨幅度大，因此，市场存在较大的获利回吐压力。同时，正值沪铜冲击70000元整数关口，多空双方对此分歧较大。
从持仓量上分析，在沪铜一路走高的过程中，特别是期价冲击70000元整数关的阶段里，总持仓量没有有效扩大，反而减少，这表明投资者追涨的意愿并不强烈。这在一定程度上限制了国内铜的上涨空间，“高开低走”的现象屡次出现。
伦敦库存下降对铜价的支撑效应减弱。此轮铜价上涨很大程度上归功于伦敦库存持续下降带来的支撑效应。尽管近期库存下降趋势还在延续，但是这其中大部分是两地市场库存转移所致……