银行系QDII可投美股 抄底海外稍显幼稚
事件：昨日，中国银监会宣布其已与美国证监会达成协议，中国商业银行可代客投资于美国股票市场及美国证监会认可的公募基金。此举意味着，国内投资者投资美国股市的大门已经打开。
点评：银行系QDII产品自去年7月底推出以来，一直难以获得投资者的青睐。截至2007年末，取得资格的中、外资商业银行推出的262款代客境外理财产品，人民币销售额为414亿元，外币销售额为12亿美元。市场显得比较冷清的原因有二：其一，银行系QDII产品投资范围受限，使得其收益过低；其二，人民币持续快速升值，使得银行系QDII产品预期收益增长不及人民币升值速度。
本次与美国证监会达成的合作协议，将给银行系QDII提供一个最为重要的投资渠道。目前，商业银行代客境外理财业务的投资范围已经扩展到中国香港、英国、新加坡和日本，但发行的产品绝大多数仍投资于中国香港。美国作为全球最大和最成熟的资本市场，资产具有很好的流动性且非系统性风险也较低。此次投资范围的扩大，无疑将进一步改善银行系QDII产品的市场环境，有效提升银行系QDII的收益率和竞争力，降低市场风险。
近期，美国股市在美联储一系列政策的刺激下似乎逐渐走出了“次贷危机”的阴霾。但是，我们依然建议投资者理性冷静看待银行系或基金系QDII产品。毕竟，目前美国股市在次贷危机的影响下方向不明，如果境内机构或普通投资者抱着“抄底”的心态参与其中，能否获利还很难保证。更为重要的是，由于美元持续贬值，投资者将人民币兑换成美元后投资美国股市，还将承担较大的汇率风险。就在此前，民生银行的QDII产品因亏损50%而被迫清盘。这类教训应该在投资者“抄底海外”的冲动中保持一分警觉。