作者：秦媛娜
明日，财政部将进行今年第二期国库现金管理商业银行定期存款招标，并将与今年1月份启动的今年首期定存形成连接，实现滚动操作。但是鉴于上期遭抢购的情形，市场预期本期招标利率难以回落，甚至出现因来自中小银行等机构对存款资金的渴求将利率进一步抬高的可能。
本期国库现金管理商业银行定期存款计划存款量300亿元，存款期限3个月，起息日为2008年4月30日，到期日为2008年7月30日。值得注意的是，今年第一期国库现金管理商业银行定期存款业务启动于1月30日，到期日为4月30日。也就是说，第一和第二期存款恰好实现无缝对接，国库现金的定存实现了滚动操作。
对于商业银行来说，上一期高高在上的中标利率可能会影响他们的投标积极性。在1月30日的招标中，3个月国库现金定期存款遭到市场抢购，中标利率高达4.5%，远超出市场预期，亦大大高于当时3个月定期存款、央票和质押式回购分别3.33%、3.4071%和4.0839%的利率水平。“利率太高，我们参与兴趣不大。”某城商行人士表示。按照16%的存款准备金率计算，如果中标价格达到4.5%，那么商业银行的实际资金成本就会超过5%。而昨日银行间债市质押式回购3个月期品种的加权平均利率为4.3782%，低于4.5%。
“缺存款”是多数中小商业银行在上次招标中表现积极的重要原因。市场人士预计，这一因素将继续左右此次招标，而且随着央行通过数量调控工具使用使得市场资金宽松度下降，可能会引致更旺盛的需求，将中标利率继续推高。
不过从参照shibor定价的角度看，或许会对存款利率的稳定发挥一定作用。数据显示，自今年1月下旬以来，3个月shibor便始终保持在4.5%附近平稳运行，由于有了上期定价部分银行参照shibor的经验，因此shibor如此走势也就意味着今年两期定期存款招标的结果可能会走平。
但是对于提高国库现金的使用效益，国库现金管理商业银行定期存款却是实至名归。业内人士分析，目前财政部发行3个月期记账式国债的利率成本大约仅为3%，而通过定期存款却可以获得4.5%的利息收入，其中有巨大的利差。国库现金定存的滚动操作，有助于增加这一收益。
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