自去年10月16日以来，上证指数下跌幅度超过了45%，与此同时，120多只股票型和配置型开放式基金，平均跌幅为26.20%，其中58只基金跌幅超过30%。相比之下，目前市面上规模超过380亿元的券商理财产品却显示出明显的抗跌性。据了解，同期运作的主要投资证券市场的非限定性券商集合理财产品有17只，平均跌幅仅16.8%，其中没有一只产品跌幅超过30%。在今年市场震幅剧烈的行情下，有人士指出理财市场将由2006年和2007年的基金年，转化为2008年的券商集合理财年。
10万起点限制了中小投资者进入
随着理财市场创新进程向纵深推进，东海证券、东方证券、光大证券等各大创新试点券商相继获准发行集合资产管理计划。券商集合理财管理计划与证券基金可以说是系出同门。熟悉国内基金业发展史的人都知道，基金最初是隶属于券商资产管理业务的范畴，对券商而言，操作信托型集合理财管理计划绝对算得上是重操旧业，轻车熟路。
创新类券商通常具有国内一流的研究团队，服务于旗下多个部门，具有规模效应。较基金公司的研究部，券商的研究人员数量庞大，研究范围更加广泛、直接，因而集合资产管理计划获得的投资咨询较基金而言会更加全面、快速，理论上来讲，应该能早于基金捕捉市场机会。从目前市场上的券商集合理财产品来看，该类产品在相当程度上借鉴了现有基金产品的设计，并且在包括风险分担、费用、期限等方面显示出其特有的优势。据东海期货大连营业部副总经理苏振军介绍，该类产品独特的风险补偿机制有力地保护了投资人的利益。当客户账户出现亏损，根据条件将给投资者一定的风险补偿，这一部分主要是通过券商以自由资金购买一部分产品，用以在产品亏损时优先补偿客户，这既体现了最大程度的保护投资者利益，又体现了券商对该理财产品的自信。另外，券商集合理财产品运用类似于开放式基金的托管制度、信息披露制度、风险控制制度，以及自由认购与赎回的制度，保障了集合资产管理业务的安全、稳健发展，同时也大大降低了此类产品风险。
“由于券商集合理财产品的投资规模相对基金要小一些，加上非限定性集合理财产品首次最小投入份额为10万份，即最小投资额应该在10万或者以上，这在一定程度上也限制了很多中小投资者的参与”。
股市低迷期现券商集合理财热
“目前东海期货继年初黄金期货上市火爆以来，又迎来了一个券商集合理财的销售小高潮。连日来，正在热销的东风2号集合理财产品吸引了大连一批高端理财人群”，苏振军告诉记者，相比于基金产品，券商集合理财产品可以投资股票，也可以投资基金，其投资标的比基金更加广泛。同时更加注重风险控制，一般是在这个产品成立之初先有一些稳定的收益以后，才逐渐增加股票仓位，这样才不会出现跌破面值的情形。券商集合理财产品客户门槛相对较高，客户数量没有基金那么多。因此，更加有利于提供更好的客户服务。……