国际油价泡沫正在破灭。自7月11日创下历史新高147.27美元后，国际原油期货价格持续下跌，在不到一周的时间内，油价现已累计大幅回落了18%，创海湾战争以来最大跌幅。平安证券分析师张国君认为，近期油价的大幅波动已经反映了市场对于处于历史高位的油价得不到真实需求支撑的担心。一旦美元企稳或中东地区局势出现缓和，油价可能会跌到100—120美元区间。
需求忧虑将国际油价拖入“冰窟”。
自7月11日创下历史新高147.27美元后，国际原油期货价格持续下跌，本周前三个交易日更是三度重挫，累计下跌15.89美元，且跌破坚守六周之久的130美元关口。在不到一周的时间内，油价现已累计大幅回落了18%，创海湾战争以来最大跌幅。
十年最大跌幅
作为全球经济的领头羊，美国正在遭受前所未有的金融考验，两家美国最大的房贷机构房利美与房地美因面临严重流动性不足问题而面临倒闭风险，令全球再度担心新一轮金融风暴的发生。
一半是海水，一半是火焰，经济增长下滑和通货膨胀压力上升已令美联储陷入两难的局面。美联储主席伯南克本周在美国国会上作证时也坦承，美国经济面临重重困难，经济成长的下滑风险依然在增大。他强调美联储必须密切关注有关通胀的信息，特别是大宗商品价格攀升对整体通货膨胀的传导及通胀预期的影响。
最新数据显示，因订单减少和就业市场疲弱，美国费城地区7月制造业指数已连续第八个月下滑。许多投资者担心，随着次贷危机进一步深化，美国经济在四季度可能出现衰退。
北京中期期货董事总经理母润昌告诉记者，本次下跌与前期的下跌有一个很大的区别，美国原油的持仓量较以前大幅减少，也就是说美国经济的衰退已经极大打击了原油投机多头的信心，如果美国经济没有很好的起色，次贷危机进一步恶化，美国的能源消耗量会进一步减少，这对当前原油价格将是一个极大的打击。
此外，居高不下的油价已经严重打击了全球石油需求。IEA在6月的报告中指出，由于油价不断创新高，加上美国和其他国家经济增速放缓，估计2008年世界石油需求量的增幅将低于预期。该机构已将它在2007年7月预测的今年220万桶的日需求量增量减少了一半以上，而且还可能进一步降低预测值。
进入2008年以来，国际原油价格延续了2007年的升势，且出现加速上涨趋势，屡次创出历史新高。受美国连续大幅减息和美元贬值的影响，从今年1月22日开始，国际原油价格在短短半年时间里从85美元上涨到147美元，涨幅近100%，母润昌认为，这其中，投机的成分过于明显，“这次暴跌是多头平仓”。
宏源证券首席经济学家房四海说，2003年至2007年，国际原油价格基本还是由供需基本面决定的，而最近8个月原油价格开始快速提高。这个时间段竟然与美国爆发次贷危机，进入萧条重合。如果从基本面来分析，原油的供需基本面在8个月内不会改变这么快。需求方面，全球经济发展速度放缓，需求增长速度也相应减缓，基本面不可能支持这么高的油价。
中国企业海外发展中心主任孙飞也表示基本面不支持这么高的油价理由是，美国近海原油的开采对改善石油价格应该很有帮助。
美国政府总是强调供需紧张是造成国际原油价格高企的主要原因，而国际原油组织OPEC一直强调是投机造成了此番国际原油价格上涨，因为OPEC的供给正常，满足国际原油需求。年初以来，共有2500亿美元的资金进入商品期货市场。国际资本投机的主要力量还是来自美国，高盛、美林等投资银行、美国养老基金等是此次原油期货炒作的主力。
掉头冲向100美元？
近期波动幅度不断加大，反映市场对未来走势开始出现较大分歧。
“之前原油期货市场投机严重，加上美元疲软也加剧了这种投机。美国的投资集团在次贷危机中都发生亏损，为了弥补亏损，大多转战国际商品市场。”房四海说。高盛等投资机构对于国际原油价格的预测总是比较准，让人不得不怀疑，他们就是商品期货市场做多的主力。
“新能源的开发、中国和印度等经济体在高能耗方面的改善、人民生活方式的改变等都成为国际原油的利空消息，国际原油在147元/桶的位置已经爆仓。国际原油再创新高的可能性已经不大。”房四海断言。
浙江中大期货研究所所长高辉博士对记者表示，油价已经上升到一个比较高的水平，所谓“高处不胜寒”，高位运行的油价会对各种利空消息变得很敏感。
布什总统已经同意开采美国的近海油田，如果国会也通过了，那么这对于原油期货来说是比较大的利空；加之美国与伊朗的关系也有所缓和。另外，房地美、房利美关于房贷的损失又爆发出来，之前市场认为美国次贷危机已经见底，此番金融机构的危机使人们对美国经济的信心大打折扣，经济基本面的萧条对于石油的需求将减少。“做多的指数基金等在得到利空消息后，获利出货，对原油价格造成打击。但是也不排除大跌后再涨的可能，因为年初的粮食期货市场就上演过大涨大跌的行情。”高辉说。
长江证券美国宏观经济分析师钟华也表示了相同观点：美国次贷危机爆发，投资者对美国经济的信心空前下降，多头信心不足，在获利情况下平仓，造成了原油期货价格下跌。
“原油价格在100美元左右还是比较合理的，140美元已经脱离了供需基本面。油价的下跌对于缓解通货膨胀压力是有一定的帮助，但是石油价格调整幅度太大也没有好处，会影响石油开采国的积极性。”房四海介绍。
而国泰君安期货分析师江涛认为，后期的原油价格不太乐观，可能会盘整一段时间，但不会出现有效下跌，除非美元有效反弹。
也有乐观分析师认为，自1971年以来美元走势呈现周期性变化，根据这一规律美元指数目前似乎已到底部区域。市场普遍预期美元指数目前可能处于底部震荡过程，在今年下半年或年底，美元指数可能会出现反弹，那时，国家油价会应声落地。
平安证券分析师张国君属于看空派，在他看来，近期油价的大幅波动已经反映了市场对于处于历史高位的油价得不到真实需求支撑的担心。一旦美元企稳或中东地区局势出现缓和，油价短期内将出现大幅调整。如果调整出现，油价可能会跌到100—120美元区间。