李曼 上海中期
沪胶始于4月底的反季节大涨，成功吸引了大量资金进军胶市，令处于季节性弱势的沪胶市场扫去阴霾演绎火爆，沪胶主力日内成交量一度逾80万手。在充沛的资金作用下，胶价借助国内受灾减产的基本面利好数次冲击历史高点。
但是，随着9月合约即将步入交割月，保证金增加，合约809减仓下挫。主力合约在创下本年度新高28495元/吨后，展开小幅回调，资金忙于换月迁仓。期价回落至27000元/吨附近震荡横盘，几乎与现货价持平，上涨空间受限。
库存恢复缓慢 供应偏紧
在年初国内海南、云南产胶区遭受寒流及白粉病侵袭，东南亚产区亦受气候影响被迫延迟割胶的双重打击下，天胶出现阶段性供需失衡，国内库存从9万吨连续三个月下滑至不足2万吨。随着国内产区割胶的逐渐恢复，截至上周末上海期货交易所库存小幅增加3435吨至22395吨，虽低于历史同期水平，但仍对期价形成一定压力。
而依赖进口的日本天然橡胶库存自年初起也一路缩减至不足万吨，由于泰国原料价格高企，目前且尚无好转的迹象。日本橡胶协会公布数据显示，截至6月30日日胶库存仅为9152吨，较前旬减少358吨，较去年同期下降40%。
轮胎企业计划年内提价
现货价格居高不下，用胶企业酝酿提价以消化高成本。近日国产标一胶在27300元/吨企稳，浓缩乳胶则是稳中有涨，成交均价介于17300~17500元/吨。交易商称货源紧张，新上市新胶尚未对现货市场带来冲击，但高价位令成交谨慎，现货市场的有价无市状况尚未有实质性改善。
作为用胶大户的轮胎企业，为消化原油、天然橡胶等原料上涨带来的成本压力，纷纷计划年内再次提高轮胎价格，涨幅在5%~10%不等。据悉，米其林及普利斯通等公司均在提价阵营之列。轮胎企业的提价对于天然橡胶的影响料将于下半年缓慢显现。
顺丁橡胶提价支撑天胶价格
上周四原油大举反弹，并在伊朗第三次试射导弹的消息刺激下再创新高，直指150美元；而美元的走软也为黄金重返1000美元带来契机。相关市场的强劲无疑为上行日渐乏力的胶市注入一针强心剂，内外胶市料将在原油的疯狂助推下保持强势。顺丁橡胶本周出厂价上调300元/吨，为天胶价格提供支撑。
不过，原油的大肆上涨严重制约了诸多行业的发展，并不利于胶价长期高位运行。
再度冲高受阻后可适量沽空
总体看来，近期胶市的强劲主要来自于原油的上涨以及资金面的带动，而期价连日的高位震荡显示出市场做多意愿已降温。笔者认为，沪胶第三季度随着消费趋缓，供应增加价格重心将缓慢回落。短期内在自身基本面消息匮乏的情况下有望跟随原油再度冲高。关注0811合约建仓情况，再行冲高受阻后可适量沽空。