蔡臻欣
如果黄金和石油价格15：1的关系成立，那么根据现在的和将来的石油价格走势，黄金价格的上升空间依然很大，有可能再次突破1000美元大关
黄金的价格一向变幻莫测，且经常让专家们大跌眼镜。在大家都看好它时, 黄金却在今年初突然掉头向下，从历史新高1000美元/盎司迅速下跌到850美元左右, 带动黄金股下跌了10%左右。特别是在美联储坚决对抗通货膨胀的论调下, 黄金似乎变成了烫手的山芋，人人都避之犹恐不及。可就在大家都认准黄金要进一步大幅回调时，黄金却在6月份出其不意开始上扬。特别是在美国股市连续两个季度下滑且道指迭创新低的情况下，黄金最近的走势实在意味深长。
影响金价四大因素
加拿大宏财金融总裁、特许金融规划师(CFP)杨凡昨日在接受《第一财经日报》专访时分析了黄金价格波动的各主要影响因素。
杨凡认为，现在的黄金价格飙升与美元的贬值关系很大。美国在大量的贸易赤字和财政赤字缠身的情况下，经济发展又有减缓迹象，使得美联储加息与否左右为难。美元短期内不会有大规模反弹，黄金的上行通道非常顺畅。
在杨凡眼中，黄金价格与美联储升降息有一定关系，但是让人捉摸不透。“在1995年以前，当美联储降息，采取宽松的货币政策时，黄金价格一般会上升。而当经济过热，美联储以加息来抑制通货膨胀，黄金价格会下降。利率与金价基本上成反比关系。但是，1995年以后，突然发生了戏剧性的转变。当美联储降息，黄金价格也随着下降；而当美联储加息，黄金价格也跟着上升。从2003年利率一直往上加，而黄金价格也同时上升了500美元，让人无法确定黄金与利息的关系。”
“第三个有趣的关系是黄金和石油。历史上黄金和石油的价格关系，应该维持在15：1的水位，即石油1美元，黄金应该在15美元左右。所以，当石油突破60美元时，基金经理就普遍认为黄金有机会升到1000美元/盎司。从长期的角度看，基金经理们普遍认为石油价格不会再像上世纪90年代那样便宜了。如果15：1的关系成立，那么根据现在的和将来的石油价格走势，黄金价格的上升空间依然很大，有可能再次突破1000美元大关。”
第四个因素是黄金在各国官方储备中的地位。根据不完全统计，黄金在世界各国官方储备中平均占9%，欧洲国家平均25%，美国黄金储备占60%，而中国则处于低位。“从现在中国的官方储备情况来看，美元所占比例过大，黄金储备量过低，在美元大幅贬值的环境下，储备单一、抗风险能力低的缺点暴露无遗。如果想达到各中央银行的平均黄金储备比例，中国还有一定的黄金缺口。这样的炒作题材无疑可能给已经炽热的黄金价格再添一把柴。”杨凡说。