波段操作就是利用基金净值的波动在净值较低时买入，在净值较高时卖出。由于基金净值是不断变动的，投资者关注基金净值的波动为基金带来的投资机会，本身无可厚非，但由于基金净值增长缓慢，在净值波动上并没有股票那样剧烈的幅度，因此投资者在进行基金产品投资时，不宜过分注重波段操作。在震荡市，投资基金要想做波段，应注意以下几点：
第一，根据经济周期的波动性买卖股票型基金。只要国民经济持续向好，上市公司的业绩得到不断提升，投资者就应不断增持股票型基金，从而分享国民经济发展带来的成果，当经济出现周期性拐点时再进行基金类型的调整，只有这样才是抓住了基金投资的大波段。
第二，震荡市波段操作不可忽略可上市交易基金。基金净值主要受基金管理人管理和运作基金能力的影响。但可上市交易的ETF、LOF及封闭式基金产品，不仅受上述因素的影响，也受二级市场供求关系的影响。这为基金价格的波动提供了套利的基础和条件。
第三，关注多净值基金的波段投资机会。据介绍，瑞福分级基金通过收益分配的安排，将基金分成了风格迥异的两级，即瑞福优先份额和瑞福进取份额。与此对应，瑞福分级基金每日公布三个净值，即瑞福分级基金份额净值、瑞福优先基金份额参考净值和瑞福进取基金份额参考净值。瑞福分级的基金份额净值常常被投资者忽略，但实际上这个净值反映了瑞福分级基金的整体运作情况。如果不了解瑞福分级基金的投资特点及结构设计规则，就不能很好地把握其波段操作的机会。
第四，封闭式基金的折价率是产生套利空间的主要因素。由于基金净值及二级市场价格的差异，从而导致基金折(溢)价交易。当基金的价格低于基金的净值时，我们称之为折价交易，反之，当基金的价格高于基金的净值时，称之为溢价交易。封闭式基金独特的交易方式，为投资者进行波段操作提供了条件。尤其是其交易成本(只收取3%。的标准佣金，无印花税)的优越性及交易的便捷性，决定了投资者套利的可能性。(兰波)