封闭式基金投资策略
2008年4月股票市场反弹带动封闭式基金二级市场交易价格回升，整体表现好于主要股指及其它类型的偏股型基金。上证基金指数收4666.42点，涨7.95%，；深证基金指数收4610.10点，基金久嘉涨幅最大22.33%。基金通乾、基金汉盛涨幅超过16%，11只封闭式基金涨幅超过10%；只有四只封闭式基金下跌，基金裕隆跌幅最大7.96%。
封闭式基金折价率进一步上升。截止到2008年4月30日封闭式基金整体折价率为15.09%，比3月上升1.06%；其中大盘封闭式基金(剔除新上市的国投瑞银瑞福进取和大成优选)折价率为18.44%，比3月上升2.95%；中小盘封闭式基金折价率为6.65%，比3月上升0.40%。
分红行情过后，封闭式基金整体折价水平逐步回升，基金净值和折价率的共同作用，影响封闭式基金的二级市场交易价格。以目前的折价水平来看，折价率对基金短期价值回归的牵引不大，影响封闭式基金市场价格的主要因素仍是基金净值的涨跌。我们判断5月的股票市场是个箱体震荡的市场，封闭式基金也将有波段性的投资机会。投资者可在股票市场向好，封闭式基金折价率较高时，阶段性关注我们二季度基金策略报告中一直推荐的：基金科翔、基金科汇、基金裕隆、基金开元、基金兴华、基金金泰、基金裕阳。
开放式基金投资组合建议
A股市场经历了大幅调整后，在市场估值水平整体下降和各种利好政策出台等因素影响下，2008年4月下旬股票市场终于迎来阶段性反弹。3000点成为政策底，2008年2月以来密集发行的股票型基金逐步进入建仓期，市场仍然存在做多热情，并且整体估值水平仍在合理区间。但是对宏观经济的悲观预期和大小非减持压力在长期内依然存在：全球经济增长预期仍不乐观、国内投资和出口增速下滑，进而带动经济整体下行的压力加大、通胀水平仍将在高位运行。总体来看反弹在2008年5月仍然会延续，但市场震荡将会加大，多数时间将会在3200点到4200点之间的箱体中震荡。有确定性高成长能力的板块和通胀受益板块将有较好的市场表现如：医药、农业、造纸、农化工等；主题投资如：奥运、新能源、创投等会有较好的表现；周期性行业如：金融、钢铁、有色、煤炭等在市场震荡中也会有短期的阶段性机会，前期超跌板块和个股也会有所反弹。
2008年5月的基金投资策略方面，我们认为选股能力是当前市场情况下应该着重考虑的因素。建议长期投资者继续持有优质基金;波段操作者可以跟随市场震荡节奏，高抛低吸；指数型基金方面，行情启动初期指标股带动的行情中，关注上证50ETF；在指标股滞涨时期关注深圳100ETF及中小板ETF,波段操作。
2008年4月我们的投资组合全部实现正收益，但涨幅落后于主要股指。积极性组合收益超过基金平均水平。但涨幅低于上证指数、沪深300指数等主要股票指数的市场表现。
由于预计2008年5月的股票市场仍以箱体震荡为主，选股能力将是影响基金业绩的主要因素。我们4月的投资组合配置考虑到了市场震荡的因素，在构建组合时重点配置了选时、选股能力强和操作风格灵活的基金，符合当前的市场状况，本期对于组合中的偏股型基金不做调整。嘉实债券由于更换了基金经理，本期调出保守型组合，换为另一只由华夏基金管理的优秀债券型基金——华夏债券……